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【一】区域环境
淮阴区，隶属于江苏省淮安市，位于江苏省北部平原的中心。总面积 1264.10 平方千米。 辖 4 个街道、9 个镇，另设有 1 个开发区。据七普数据显示，淮阴区常住人口为 748791 人，占淮安市的 16.43%。淮阴区 2021 年生产总值为 623.57 亿元，区域经济增速较快；一般公共预算收入完成 30.11 亿元，其中税收收入占比 88.28%为 26.58 亿元；转移性收入为 32.23 亿元；政府性基金收入涨幅较大，当期达到 48.42 亿元，主要系土地出让收入较上年出现大幅度上升所致，其中土地出让收入占比为 95.02%。2021 年末，淮阴区地方政府债务余额为 57.71 亿元，当期负债率为 9.25%，仍处于较低水平，表明淮阴区地方政府公开债务规模小；同期综合财力为 110.76，四年间呈增长趋势，主要是土地出让收入的增长使淮阴区地方政府可用财力有所增加，当期债务率为 52.10%，处于较低水平。整体而言，淮阴区地方政府财政收入较好，财政收支平衡较差，但公开债务规模小，偿债压力较轻。
【二】融资方评价
债务人为淮安高投投资有限公司，实际控制人以及唯一控股股东均为江苏省淮安市淮阴区人民政府国有资产监督管理办公室，公司主要负责淮阴区基础设施建设，城投业务较强；公司对外筹资能力较弱，且公司货币资金受限比重较高，公司的流动性较为紧张。
【三】担保方评价
担保方一为淮安园兴投资有限公司，实际控制人以及唯一控股股东均为淮阴区国资办，在当地的城市开发建设中发挥重要作用；报告期内，其资产规模增长较为稳定，其财务杠杆处于偏高水平；营业收入有所下降，其净利润规模下降较为明显。其外部筹资压力较大，流动性较为短缺，面临较大的短债兑付压力。
担保方二为淮安市淮阴区城市资产经营有限公司，是由淮安市投资控股集团有限公司控股的城投公司，实际控制人为淮安市国资委，主要经营淮阴区土地开发整理、市政基础设施回购、保障房建设和绿化工程建设等业务，业务持续性较有保障， 政府支持力度较大。公司资产规模较大，近年来债务扩张较快，致使财务杠杆处于偏高水平，且其债务结构稳健性较差，短期偿债指标表现较差。营业收入保存较为稳定，其对政府补助具有一定依赖性。报告期内，随着债务不断到期，其面临债务置换压力较大。且报告期末，公司短债规模仍较大，现有流动性对其保障力度较弱，其面临较大的短债兑付压力。
【四】风险评估
淮阴区，隶属于江苏省淮安市，位于江苏省北部平原的中心。总面积 1264.10 平方千米。 辖 4 个街道、9 个镇，另设有 1 个开发区。据七普数据显示，淮阴区常住人口为 748791 人，占淮安市的 16.43%。该地区地方政府财政收入较好，财政收支平衡较差，但公开债务规模小，偿债压力较轻。
债务人为淮安高投投资有限公司，，实际控制人以及唯一控股股东均为淮阴区国资办，公司主要负责淮阴区基础设施建设，城投业务较强；公司对外筹资能力较弱，且公司货币资金受限比重较高，公司的流动性较为紧张；综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方为淮安园兴投资有限公司，实际控制人以及唯一控股股东均为淮阴区国资办，在当地的城市开发建设中发挥重要作用；报告期内，其资产规模增长较为稳定，其财务杠杆处于偏高水平；营业收入有所下降，其净利润规模下降较为明显。其外部筹资压力较大，流动性较为短缺，面临较大的短债兑付压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等，对项目担保能力较弱。
担保方为淮安市淮阴区城市资产经营有限公司，是由淮安市投资控股集团有限公司控股的城投公司，实际控制人为淮安市国资委，主要经营淮阴区土地开发整理、市政基础设施回购、保障房建设和绿化工程建设等业务，业务持续性较有保障， 政府支持力度较大。公司资产规模较大，近年来债务扩张较快，致使财务杠杆处于偏高水平，且其债务结构稳健性较差，短期偿债指标表现较差。营业收入保存较为稳定，其对政府补助具有一定依赖性。报告期内，随着债务不断到期，其面临债务置换压力较大。且报告期末，公司短债规模仍较大，现有流动性对其保障力度较弱，其面临较大的短债兑付压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等，对项目担保能力较弱。
本项目所在地区位于江苏省淮安市下辖的淮安区，该地区经济以及综合财力均较好，债务负担较轻。债务方淮安高投，资产规模偏小，融资渠道较窄，筹资能力较弱，受限资金比重较高；担保方淮安园兴，非发债主体，其流行性较为紧张；担保方淮阴城资，报告期内随着债务不断到期，期末，短债规模仍处于较高水平，其面临较大债务置换压力。综上所述，本项目延期兑付风险为中等。
