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城投债| 你把钱投银行理财，银行在买城投债！
据说，卡塔尔世界杯是花钱最多的世界杯，预计4000亿美元，现在花掉了2290亿美元，接近16230亿人民币。也就是说历次世界杯花钱总和没有这次钱多。
看到这你还在呐喊着，“果然贫穷限制了我的想象”。不好意思，现在连贫穷，都有了一个更高级的说法叫“隐形贫困人口”。
现在，越来越多的隐形贫困人口开始主动理财或想去理财，不为别的，就是为了让自己的资本不贬值。
银行也爱城投债
还是那句话，透过现象看本质。
银行作为专业的金融机构，在底层资产的选择上非常注重安全性，所以他们是不会投风险特别高的标的。一般来说，银行自营的理财按资金投向四类市场：
《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》就曾公布过一个数据：债券占了银行理财产品底层资产的54%。
当然，债券下面也划分出了很多种类。但是既要实现预期业绩，同时做到风险可控、波动小，让客户放心，在如今的市场环境下，想不到比城投债还要理想的投资标的了。
事实上，银行也是这么做的。
在今年一季度，业绩排名前十的“纯固收”银行理财产品，无一例外都重仓了城投债。
我们以建设银行的“**180天理财产品”为例，该产品的投资期限180天，当下年化收益率3.37%，该产品风险等级为R2（较低风险），主要投资于标准化固收类资产和现金类资产。
根据该产品2022年一季度报告显示，在报告期末，“**开放式理财产品第1期“持仓债券中投资规模占比前十项资产有9只为城投债，合计占总资产的52.88%。
个人投资者如何参与城投债？
尤其是疫情以来，对实体经济和就业将造成确定性冲击，未来逆周期调节政策力度会持续加大，稳成长政策主要依赖基建，城投债无疑比其他债更受市场欢迎。
既然机构资金都如此青睐城投债，那我们普通人应该如何参与呢？
个人投资者该如何参与风控措施三：结构化设计
风控措施三：结构化设计
风控措施三：结构化设计
一、直接认购
专业投资者，可以在证券公司开户，直接认购。
但【专业投资者】认定，可不是件容易的事情。《证券期货投资者适当性管理办法》规定了详细标准。其实，这个标准很多投资人都可以达到：金融资产500万，2年投资债券、股票经验。自然人想要成为【专业投资者】，难点在于：需要证券公司及交易所审批。
二、间接认购
根据《证券期货投资者适当性管理办法》第八条规定：符合下列条件之一的是专业投资者。其第（二）条规定：(二)上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。
个人投资者间接认购，还有几点好处：一是这些产品的管理人都是专业机构，其专业能力比普通投资人强；二是集合资金，更有利于交易价格的协商；三是信息披露与分析更严谨，可以更好地进行产品运作期内的风险管理。
那么城投债产品应该如何选？
城投的风越刮越大了，对于普通投资者来说，城投债市场的春天难免“乱花渐欲迷人眼“，那么该怎么挑选优质城投、避开“网红”城投的坑呢？请看——
挑选城投债需要多方、多层次考量，地域、平台、政府关系都很重要。总的来说，可以分三步走：
一、区域选择
针对城投债的区域属性强，优先选择行政级别更高、经济更发达区域的项目。
行政级别更高很好理解，我们采用“自上而下”的分析思路分析城投项目，一般来说，省级项目＞地级市项目＞县级市、市级区（县）项目。
经济更发达则是考察地方的财政实力：GDP、地方财政收入越高实力越强；负债率、债务率越低实力越强；另外，财政自给率越高，地方经济也更发达。
目前，城投债散户市场比较集中的地方主要是江苏、山东、湖南、重庆、四川等地，其中像成都、重庆、苏北地区、山东部分地级市的城投债相对优质，因为这类城市的一级政府非常有钱，他们管辖的区域政府自然保障也会更多一些。
二、 城投企业本身
好的区域是“大树”，大树底下好不好乘凉还得看城投企业本身。看城投企业是否牢靠，可以从企业财务数据、城投业务和信用等级这三方面来考量。
企业财务数据
包括企业自身的资产规模、资产结构、债务规模、债务结构、再融资能力、业务可持续性、业务回款情况等。尤其是债务负担和短期偿债指标需重点关注，因为城投企业自身造血能力不强，资金周转主要依靠政府资金及“借新还旧”。
城投业务
一方面，看“是什么”。业务属性决定了城投企业的偿债来源：以公益性或准公益性业务为主的企业，偿债来源为政府财力或部分来源于政府补贴。
三、城投与政府的关系
在选定了好区域及优质城投企业之后，最重要的一步就是考察政府的支持意愿与支持力度了，毕竟在安全的基础上追求收益是我们的本能。万一有事，政府会不会兜底主要看三点：
一看控股股东，由地方政府、财政局、国资委及事业单位控股的城投企业往往与政府的关系更为密切；
二看平台地位，级别越高的城投平台重要性越强，城投平台的行政级别排名依次为省级、市级、区县级、国家级园区、省级园区、普通园区6大类；
三看市场认可度，市场认可度越高，越有利于融资，政府的支持意愿也就越大。
综合来看，目前大部分城投债项目还是比较可靠的，毕竟一旦违约，毁的是地方融资信誉，想要再融资就难上加难了。
