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在之前发表的《城投债都有哪些债？》一文中，对城投债的种类进行了简单的分析，重新温顾一下，城投公司发债金融工具主要包括企业债、公司债、超短融、短融、中期票据、非公开定向债务融资工具等。那么本篇将对受国家发改委监管核准的企业债进行详细的讲解。
一、定义
企业债的官方释义，是指境内具有法人资格的企业，依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。企业债一般是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行，最终由国家发改委核准。
二、全部品种分类
企业债全部细分品种，企业债品种目前分为1+1+17，分别是：传统品种即一般企业债、优质主体企业债和17种专项债（含5种创新品种企业债和12种专项企业债）。
一般企业债就包括城投类的和产业类，城投类的是以城投公司、基础设施建设投融资主体发行的企业债，它是在银行间和交易所债券市场上流通交易的标准化债券。
产业类的是大中型产业类的企业发的债券，比如说房地产，就是地产债，过剩产业就包括钢铁、水泥这一类企业发行的产业类债券。这两类是我们经常见到的一般企业债，企业债除了一般企业债的分类，另外还有优质主体企业债，优质主体主要是包括上市公司或者其子公司发行的债券，其主体评级大多是AAA，要求相对较高一些。
除此之外，还有17种专项债，就包括：项目收益债、小微企业增信集合债、疫情防控债、绿色债、双创孵化专项债等等，这些每一类债券都可以带上相关的概念，是针对某一个领域或者某一个特定的属性发行的债券。
三、发行条件
因为企业债基本以公开发行为主，因此对于企业的要求比较高。企业债的发行条件主要从三个方面来看，分别是对发行主体的要求、企业财务的要求和募投项目的要求。
企业债的发行主体一般为非上市公司或子公司。上市公司或子公司只有在带上特殊概念时才可以发行，比如PPP专项债、农村产业融合发展专项债、绿色债。
具体要求如下：
1、境内非金融类企业法人，具备健全且运行良好的组织机构；
2、一般要求企业成立时间满3年；
3、近三年无重大违法违规行为，没有被纳入失信黑名单或者成为被失信执行人；
4、违反《证券法》规定，不得改变资金的用途；
5、评级不低于AA-，且债项评级不低于AA。
除了对发行主体有要求，企业债还对企业的财务指标也有要求。
1、近三年要连续盈利；
2、近三年平均可分配净利润足够支付本次发行的企业债券一年的利息，这句话可能比较熟悉，在公司债的发行条件中有一条是：最近三年平均可分配利润不少于债券一年利息的1.5倍。对于企业债而言，达到1.5倍以上就可以同时在交易所市场和银行间市场上市，如果只是1倍，只能在银行间市场上市。（备注：企业债是国家发改委的品种，它既可以在银行间市场发行，又可以在交易所市场发行。）
3、资产负债率不符合相关要求的，须提供有效的增信措施。这个怎么理解，就是评级为AA的城投类企业，资产负债率达到65%以上需要增加增信措施；评级为AA+的一般生产类企业，资产负债率达到80%以上就需要增加增信措施。
发行企业债，对募投项目也有严格的要求：
1、资金投向：必须符合国家宏观调控政策和产业政策的项目；这个大的方向是不能变的；
2、项目类型：不得是公益性项目，要产生项目收益，收入须来自市场化销售或运营收入（也就是说要能融资的资金投入到项目建设中要产生收入才行）；
3、资金占比：用于募投项目的债券资金，占债券发行规模至少60%；补充流动性比例不能超过总募集金额的40%；意思是发行一支企业债券，如果它的规模是5个亿，那么这5个亿的规模中，至少有60%也就是3个亿要用于项目投入中，剩下40%也就是2个亿可以用作补充企业的流动性和日常的一个运营资金需求
四、发行方式
企业债的发行方式，多半以公开发行为主，但也有少量的非公开发行的。如果单从债券名称上来区分，大家能分清楚那个是企业债、那个是公司债吗？
公司债会在债券名字上带有“公开发行”或“非公开发行”的字样。
“四川沱牌舍得集团有限公司2019年公开发行公司债券（第一期）（面向合格投资者）就是公司债，发行方式是公开发行的。
债券名称中为何带有（面向合格投资者）呢？因为公开发行的公司债又细分为大公募和小公募，一般大公募是面向所有公众投资者发行的，即普通的投资者都可以参与，它的门槛较低，而小公募主要就是面向合格投资者发行的公开的公司债，合格投资者就主要包括各类金融机构，以及300万以上金融资产个人等等。
“天府新区投资集团有限公司2022年非公开发行公司债券（第一期）”，它名字里面有非公开三个字，就是非公开发行的公司债券，也就是我们说的私募公司债，它也是针对合格投资者发行的，每次发行对象不得超过200人。
看了前面两只债券的名称，我们知道了它们是公司债，公司债有公开发行和非公开发行的分类。
那么再看这一只债券，它就是企业债，不要看它这个名字是遂宁开达投资有限公司公司债券就以为是公司债了，公司债会有“公开发行”或“非公开发行”的字样。什么都不写的就是企业债。也不要以为企业债的名称是XX企业债券。
所以，当我们看到一支债券的时候，可以先从名字上来判断它到底是企业债还是公司债。如果你觉得只看名字太草率，还可以从募集说明书里的发行条款来验证它是哪一种债券。
第一个：杭州钢铁集团有限公司2021年公开发行公司债券（第一期）（面向合格投资者
募集说明书中，有上海证券交易所审核及中国证监会的注册情况。
第二个：2021年第一期平顶山发展投资控股集团有限公司公司债券
募集说明书中，有经国家发展改革委员会同意注册公开发行。也就是说一个是公司债在证监会审核通过，一个是企业债在发改委审核，这总不会错了。
那为什么企业债券不直接写“公开发行”或“非公开发行”的字样，这样不是更好区分吗？因为，企业债绝大部分是公开发行，只有少量的特殊品种可以私募发行，比如项目收益债、绿色债。企业债在带上特殊的概念或属性时，才可以私募发行。所以，就没必要在名称上特别说明公开或非公开。企业债基本以公开发行为主，只有少量的非公开发行的。
五、发行期限
企业债的发行期限一般都偏长。
我们先来分别看看债券市场上主要的三大债券品种的发行期限。
非金融债务融资工具，它的品种比较多，超短融、短融、中票就是根据发行期限的不同来起的名字。比如，超短融它的期限一般在270天以内，短期融资券在1年以内，中期票据一般在1年以上。
公司债，发行期限以3年期的居多。也有发5年期的，但5年期的债券一般会在第3个计息年度末，发行人要么调整票面利率选择权要么投资者行使回售选择权。也就是会出现两种情况：发行人调整票面利率，投资人觉得合适，继续持有；发行人不调整票面利率，投资人觉得不合适或者有其他的资金用途，回售给发行人退出。
企业债，发行期限一般是3-15年，其中以5年期、7年期居多。整体而言，它在三大债券品种中，期限偏长。如果企业需要筹措长期资金，同时又符合发行条件，通常会选择企业债。
那么从投资人的角度，一般会偏向期限短一些的债券，因为时间越长，不确定的风险就越多，对投资者来说，肯定不愿意选择期限很长的企业债啊，那么有没有什么其他措施来打消投资者的这个顾虑呢？所以，这就引申出企业债的另外一个特点：企业债通常会在还本付息的方式上设置提前还本条款。这样的设置，就使得这支债券的久期大大地缩短，对于投资人而言更能接受。
六、资金用途
企业债的资金用途以项目建设为主。
一般债券融资的三大基本用途主要是：项目建设、补充流动性和偿还借款。对于公司债而言，三大用途没有主次，基本都是根据发行公司的自身需求而定。
但对于企业债来说，最突出的特点之一就是它的资金用途主要用于项目建设。企业债可以用于补充流动性资金吗？可以，但是补充流动性比例不能超过总募集金额的40%。企业债可以用于偿还借款吗？可以是可以，但是不常见，主要原因是如果企业有偿还借款的需求，通常会更偏向选择效率稍高，发行期限较短的一些的公司债和其他债务融资工具。
大多数企业债的资金用途都是这样的模式，以项目建设为主，配备一部分资金用于补充营运的流动资金。
