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【一】区域环境
高青县，位于淄博市北部，是淄博市辖区县之一，为淄博市唯一纳入黄河三角洲高效生态经济区的区县和省财政直管县，高青县下辖 2 街道、7 镇，根据第七次人口普查数据，高青县常住人口为 313130 人。2021 年，高青县地区生产总值 206.30 亿元，增长 8.4%，经济发展水平仍较弱；同期，一般公共预算收入为 17.68亿元，其中税收收入为 12.67 亿元，占比 71.66%；转移性收入为 11.35 亿元；政府性基金收入为 20.45 亿元，其中土地出让收入为 18.60 亿元，占比 90.95%。2021 年末，高青县政府公开债务余额 61.90 亿元，较上期出现显著增长，同比增加 31.17%。经核算同时期地方政府综合财力为 49.48 亿元，近三年期间当地综合财力相对稳定；同期负债率和债务率分别为 30.00%、125.10%，两项政府偿债指标均处于较高水平。综合而言，高青县经济发展水平以及综合财力均处于较弱水平，财政自给能力一般，公开债务增加较为迅速，公开债务偿债压力相对较大，财政资金紧张。
【二】融资方评价
融资方淄博融锋国有资产运营有限公司，实际控制人和唯一控股股东均为高青县国资局，该公司主要负责当地的基础设施建设。报告期内：公司的资产增加较为迅速，主要系合并当地的其他城投平台所致；营业收入保持稳定发展，城投业务占比较高，其自身盈利能力较弱，对政府补贴依赖性较强；公司对外筹资能力较弱，与其他单位的资金拆借款规模较大，较大程度减轻了公司的短期刚性债务兑付压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【三】担保方评价
担保方为高青县鲁青城市资产运营有限公司，实际控制人为高青县国资局，主要负责当地的基础设施建设以及相应的水库管理；报告期内：公司的资产稳步增长，资产的整体流动性较弱；从公司的业务收入构成来看，来自于城投业务收入占比较高，公司的城投属性较强；从现金流量来看，公司的整体现金流相对紧张，主要系公司的项目回款能力较弱以及偿还债务规模相对较大所致；公司在最近三年有息债务还款规模较小，主要系其他平台给公司拆借大量款项，较大程度减轻公司刚性债务兑付压力。综上所述，判断担保方延期兑付风险为中等。
【四】风险评估
高青县，位于淄博市北部，是淄博市辖区县之一。该地区经济发展水平以及综合财力均处于较弱水平，财政自给能力一般，公开债务增加较为迅速，公开债务偿债压力相对较大，财政资金紧张。
融资方淄博融锋国有资产运营有限公司，实际控制人和唯一控股股东均为高青县国资局，该公司主要负责当地的基础设施建设。报告期内：公司的资产增加较为迅速，主要系合并当地的其他城投平台所致；营业收入保持稳定发展，城投业务占比较高，其自身盈利能力较弱，对政府补贴依赖性较强；公司对外筹资能力较弱，与其他单位的资金拆借款规模较大，较大程度减轻了公司的短期刚性债务兑付压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方为高青县鲁青城市资产运营有限公司，实际控制人为高青县国资局，主要负责当地的基础设施建设以及相应的水库管理；报告期内：公司的资产稳步增长，资产的整体流动性较弱；从公司的业务收入构成来看，来自于城投业务收入占比较高，公司的城投属性较强；从现金流量来看，公司的整体现金流相对紧张，主要系公司的项目回款能力较弱以及偿还债务规模相对较大所致；公司在最近三年有息债务还款规模较小，主要系其他平台给公司拆借大量款项，较大程度减轻公司刚性债务兑付压力。综上所述，判断担保方延期兑付风险为中等。本项目所在地区位于山东省淄博市下辖的高青县，该地区经济以及综合财力均较弱，公开债务负担偏重。项目涉及两家城投平台，但收现比均处于极低水平。综上所述，本项目延期兑付风险为中等。
