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【一】区域环境
新沂市，徐州市代管县级市，地处华北平原南端，江苏省北部，苏、鲁两省交界处，是江苏的“北大门”、东陇海产业带中心城市。区域面积 1591.597 平方公里，根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，新沂市常住人口为 97.00 万人。新沂市先后荣获全国文明城市（提名城市）、国家卫生城市、国家园林城市、全国双拥模范城市、全国绿色发展百强县市、全国投资潜力百强县市、全国科技创新百强县市、中国工业百强县市等称号。2021 年全市实现地区生产总值 781.43 亿元，经济发展水平较强；同期，一般公共预算收入为 43.71 亿元，其中税收收入为 36.88 亿元，占比 84.37%，财政收入质量较好；转移性收入为 46.60 亿元；政府性基金收入为 50.72亿元。2021 年末，新沂市地方政府的债务余额为 135.43 亿元，地方政府的综合财力为 141.03 亿元，近两年政府债务余额大幅增长。同期，该地区政府财政自给率为 42.41%，负债率 17.33%，债务率 96.03%，政府负债率与债务率逐年上升，目前政府债务率处于相对较高水平，有一定的偿债压力。综合而言，该地区经济发展水平较好，政府财政实力强，财政收入质量较好，政府债务率逐年上升，有一定的偿债压力。
【二】融资方评价
融资方为新沂经济开发区建设发展有限公司，实际控制人和唯一控制股东均为新沂人民政府，公司为新沂市重要的基础设施建设主体，负责园区内的土地整理、基础设施建设以及棚户区改造工程等业务。报告期期内，公司的资产规模扩大较为迅速，但应收账款以及其他应收账款规模较大，对营运资金造成较大资金占用；公司的城投属性较强，其中来自于城投业务的工程项目建设占比较高；公司在 22 年下半年成功发行三只债券，募集资金规模较大，将会较好补充其流动性。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【三】担保方评价
担保方新沂市城市投资发展有限公司，实际控制人为新沂市人民政府，公司是新沂市重要的基础设施建设主体。公司资产负债率处于行业内合理水平，后续有一定的再融资空间。公司短期偿债能力有所下降，整体短期偿债能力一般，短债占比有所上升，有一定的短债压力，项目存续期内有大规模的债券到期，构成一定的偿债压力。公司经营状况稳定，自身有一定的盈利能力，公司业务前期投入规模大，应收账款回收周期长，有一定的现金流压力，公司融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。担保方为江苏钟吾城乡投资发展集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为新沂市人民政府，作为新沂市最核心的基础设施建设及国有资产运营主体，主要从事新沂市的基础设施建设、征地拆迁、安置房建设。报告期内受益于当地城投平台整合，公司成为当地最大城投平台，资产规模超千亿元。且公司的债务结构较为稳健，短期有息债务规模占比不高。公司业务较为多元化，盈利能力较强。公司筹资能力较强，外部融资渠道较为畅通，流动性较为充裕，能够为到期的短债兑付提供较好保障。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【四】风险评估
新沂市，徐州市代管县级市，地处华北平原南端，江苏省北部，苏、鲁两省交界处，是江苏的“北大门”、东陇海产业带中心城市。该地区经济发展水平较好，政府财政实力强，财政收入质量较好，政府债务率逐年上升，有一定的偿债压力。
融资方为新沂经济开发区建设发展有限公司，实际控制人和唯一控制股东均为新沂人民政府，公司为新沂市重要的基础设施建设主体，负责园区内的土地整理、基础设施建设以及棚户区改造工程等业务。报告期期内，公司的资产规模扩大较为迅速，但应收账款以及其他应收账款规模较大，对营运资金造成较大资金占用；公司的城投属性较强，其中来自于城投业务的工程项目建设占比较高；公司在 22 年下半年成功发行三只债券，募集资金规模较大，将会较好补充其流动性。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
担保方新沂市城市投资发展有限公司，实际控制人为新沂市人民政府，公司是新沂市重要的基础设施建设主体。公司资产负债率处于行业内合理水平，后续有一定的再融资空间。公司短期偿债能力有所下降，整体短期偿债能力一般，短债占比有所上升，有一定的短债压力，项目存续期内有大规模的债券到期，构成一定的偿债压力。公司经营状况稳定，自身有一定的盈利能力，公司业务前期投入规模大，应收账款回收周期长，有一定的现金流压力，公司融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
担保方为江苏钟吾城乡投资发展集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为新沂市人民政府，作为新沂市最核心的基础设施建设及国有资产运营主体，主要从事新沂市的基础设施建设、征地拆迁、安置房建设。报告期内受益于当地城投平台整合，公司成为当地最大城投平台，资产规模超千亿元。且公司的债务结构较为稳健，短期有息债务规模占比不高。公司业务较为多元化，盈利能力较强。公司筹资能力较强，外部融资渠道较为畅通，流动性较为充裕，能够为到期的短债兑付提供较好保障。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。本项目所在地区位于江苏省徐州市代管的县级市，新沂市；该地区经济以及综合财力均较强，公开债务负担一般；融资方新沂经开在 22 年下半年成功发行三只债券，募集较大资金，较好补充其流动性，为本项目到期兑付提供较好保障；第一担保方新沂城投，其融资渠道较为畅通，流动性较为充裕，对项目担保能力较强。第二担保方钟吾城投经过整合后，成为本项目融资方以及第一担保方的母公司，且整合后资产规模超千亿，成为当地最大城投平台，目前整合后首支债券即将发行；其对项目担保能力亦较好。综上所述，本项目延期兑付风险为较低。
