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【一】区域环境
青白江区，隶属于四川省成都市，位于成都市东北部，距成都五城区 25 千米。青白江区幅员面积 378.94 平方公里，是成都中心城区之一，辖大弯街道、大同街道、弥牟镇、城厢镇、姚渡镇、清泉镇、福洪镇等 7 个镇（街道）、83 个村（社区），总人口 60 万，是国家“一五”时期规划建设的西南首个工业区。截至 2022 年末，青白江区实现地区生产总值为 650.69 亿元；一般公共预算收入完成 43.10 亿元，其中税收收入为 25.07 亿元，占一般公共预算收入比重为 58.18%，财政收入质量略差；转移性收入为 25.52 亿元；政府性基金收入为 43.18 亿元，其中土地出让收入为 37.78 亿元，占比 87.49%。截至 2022 年末，青白江区政府公开债务余额为 153.92 亿元，政府债务规模增长较快。同期，经核算地方政府综合财力为 111.80 亿元，受土地出让收入大幅下降的影响，政府综合财力有明显下降。同期负债率为 23.65%，债务率为 137.67%，政府债务有明显上升，债务压力较大。综合而言，青白江区经济发展水平较好，政府债务规模增长较快，受土地出让收入大幅下降的影响，政府综合财力有明显下降，政府债务压力较大。
【二】融资方评价
融资方成都青白江蓉欧园区运营管理有限公司，实际控制人成都市青白江区国有资产监督管理和金融工作局，公司当前是青白江重要的基础设施建设主体。受当地政府股权划拨的影响，公司资产规模大幅增长，资产负债率适中，公司短债占比适中，短债压力一般。公司收到的政府补助较少，公司利润对政府补助的依赖程度较低。公司融资能力较好，整体现金流状况较差，有一定的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【三】担保方评价
担保方成都市青白江区国有资产投资经营有限公司，实际控制人为青白江国资局，主要从事政府委托代建项目以及拆迁房业务，是一家名单内的城投公司；报告期内公司资产规模总体保持较为稳定，其规模较大，财务杠杆在同行业中处于偏高水平，报告期内有相应的股东注资；公司的城投属性较强，盈利能力较好；现金流总体较为稳定，其中经营活动在 21 年与其他单位往来款规模大幅度增加，未来可能会对公司经营稳定性产生相应的冲击；公司的对外融资渠道较为畅通，债券发行较为顺利，其流动性较为充裕，对短期刚性债务保障力度较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【四】风险评估
青白江区，隶属于四川省成都市，位于成都市东北部，是成都中心城区之一。该地区经济发展水平较好，政府债务规模增长较快，受土地出让收入大幅下降的影响，政府综合财力有明显下降，政府债务压力较大。
融资方成都青白江蓉欧园区运营管理有限公司，实际控制人成都市青白江区国有资产监督管理和金融工作局，公司当前是青白江重要的基础设施建设主体。受当地政府股权划拨的影响，公司资产规模大幅增长，资产负债率适中，公司短债占比适中，短债压力一般。公司收到的政府补助较少，公司利润对政府补助的依赖程度较低。公司融资能力较好，整体现金流状况较差，有一定的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方成都市青白江区国有资产投资经营有限公司，实际控制人为青白江国资局，主要从事政府委托代建项目以及拆迁房业务，是一家名单内的城投公司；报告期内公司资产规模总体保持较为稳定，其规模较大，财务杠杆在同行业中处于偏高水平，报告期内有相应的股东注资；公司的城投属性较强，盈利能力较好；现金流总体较为稳定，其中经营活动在 21 年与其他单位往来款规模大幅度增加，未来可能会对公司经营稳定性产生相应的冲击；公司的对外融资渠道较为畅通，债券发行较为顺利，其流动性较为充裕，对短期刚性债务保障力度较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
本项目所在地区位于四川省成都市下辖的青白江区，该地区经济发展水平较好，政府债务规模增长较快，政府综合财力有明显下降，政府债务压力较大。融资方蓉欧运营受政府股权划拨的影响，资产规模大幅增长，短债占比适中，融资能力较好，有一定的融资压力。担保方青白江国投资产规模较大，城投属性较强，融资渠道畅通，融资能力较好。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏低。
