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【一】区域环境
简阳市，四川省直辖县级市，由成都市代管，位于四川盆地西部、龙泉山东麓、沱江中游，素有“天府雄州”之称，自古被誉为“蜀都东大门”。截至 2021 年 10 月，辖 16 个街道、21 个镇，辖区总面积 2213 平方千米。根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，简阳常住人口为 73.82 万人。截至 2022 年末，简阳市实现地区生产总值为 470.44 亿元，较上年下降较为明显；一般公共预算收入完成 32.88亿元，其中税收收入为 17.00 亿元，占一般公共预算收入比重为 51.70%，财政收入质量较差；参考最近三年转移性收入平均值，推测 2022 年转移性收入在 34.03 亿元左右，报告期内该项收入波幅较小；政府性基金收入为 21.76 亿元，其中土地出让收入为 19.15 亿元，占比 88.01%，该项收入较上年下降较为明显。2022 年末，简阳市政府公开债务余额为 132.65 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 88.67 亿元；同期政府负债率为 28.20%；债务率为 149.60%，受综合财力上涨以及政府债务规模增长影响，该项指标较上年增长明显，当期处于较高水平。综合而言，简阳市经济较上年下滑较为明显，但仍处于相对较好水平，受土地出让收入下降影响，综合财力一定下降，且该地区公开债务增长较快，该地区面临公开债务兑付压力较大。
【二】融资方评价
融资方四川龙阳天府新区建设投资有限公司，实际控制人为四川省成都市简阳市国有资产管理委员会。公司资产负债率适中，后续再融资空间较大，资产流动性较好。公司债务规模逐年增长，短债规模及占比有所下降，短债压力有所减轻。公司城投属性强，经营状况稳定，自身有一定的盈利能力，公司主营业务为代建业务，项目回款周期具有一定的不确定性。随着公司债务规模的增长，公司偿债现金规模增长明显，公司有一定的融资压力，公司融资渠道畅通，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【三】担保方评价
担保方简阳两湖一山投资有限公司，实际控制人为四川省成都市简阳市国有资产管理委员会。公司资产规模较小，资产负债率低，后续再融资空间较大。公司流动资产中存货占比较高，资产流动性较差，短期偿债能力较差，短债占比高，短债压力大。公司货币资金规模小，对短期债务的保障力度弱。公司经营状况稳定，自身有一定的盈利能力。公司现金流规模较小，偿还债务支付的现金规模增长较快，筹资性活动现金流持续为负，公司未来仍面临一定的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【四】风险评估
简阳市，四川省直辖县级市，由成都市代管，位于四川盆地西部、龙泉山东麓、沱江中游，素有“天府雄州”之称，自古被誉为“蜀都东大门”。该地区经济较上年下滑较为明显，但仍处于相对较好水平，受土地出让收入下降影响，综合财力一定下降，且该地区公开债务增长较快，该地区面临公开债务兑付压力较大。
融资方四川龙阳天府新区建设投资有限公司，实际控制人为四川省成都市简阳市国有资产管理委员会。公司资产负债率适中，后续再融资空间较大，资产流动性较好。公司债务规模逐年增长，短债规模及占比有所下降，短债压力有所减轻。公司城投属性强，经营状况稳定，自身有一定的盈利能力，公司主营业务为代建业务，项目回款周期具有一定的不确定性。随着公司债务规模的增长，公司偿债现金规模增长明显，公司有一定的融资压力，公司融资渠道畅通，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
担保方简阳两湖一山投资有限公司，实际控制人为四川省成都市简阳市国有资产管理委员会。公司资产规模较小，资产负债率低，后续再融资空间较大。公司流动资产中存货占比较高，资产流动性较差，短期偿债能力较差，短债占比高，短债压力大。公司货币资金规模小，对短期债务的保障力度弱。公司经营状况稳定，自身有一定的盈利能力。公司现金流规模较小，偿还债务支付的现金规模增长较快，筹资性活动现金流持续为负，公司未来仍面临一定的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于四川省成都市下辖的简阳市，该地区经济实力和综合财力仍相对较好，区域公开债务兑付压力较重。融资方天府建投其资产规模较大，资产负债结构合理，城投属性较强，受政府支持力度较高，流动性较为充裕，债务兑付能力较强。担保方两湖一山实力较弱，流动性较为紧张，对项目担保能力较为有限。项目为非标转标，安全性较好。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏低。
