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【一】区域环境
简阳市，四川省直辖县级市，由成都市代管，位于四川盆地西部、龙泉山东麓、沱江中游，自古被誉为“蜀都东大门”。根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，简阳常住人口为 73.82 万人。截至 2022 年末，简阳市实现地区生产总值为 470.44 亿元，较上年减少 24.13%；一般公共预算收入完成 32.88亿元，其中税收收入为 17.00 亿元，占一般公共预算收入比重为 51.70%，财政收入质量较差；同期转移性收入未公布，按上年计算为 30.67 亿元；政府性基金收入为 21.76 亿元，其中土地出让收入为 19.15 亿元，占比 88.01%。 其中 2022 年因成都东部新区划出所致，简阳市 GDP 出现大幅度下滑；2022 年成都东部新区 GDP 为 202.60 亿元。截至 2022 年末，简阳市政府公开债务余额为 132.65 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 85.31 亿元；同期政府负债率为 28.20%；债务率为 155.49%，较上年末均大幅增长，处于较高水平。综合而言，简阳市经济发展水平较高，受成都东部新区划出影响，GDP 下滑明显，政府财政收入质量较差，政府债务率随债务余额逐年增长，负债率较高，目前有相对较大的偿债压力。
【二】融资方评价
融资方简阳市现代工业投资发展有限公司，实际控制人为四川省成都市简阳市国有资产管理委员会，公司是简阳市重要的基础设施建设主体，主要负责简阳市工业园区主要基础设施建设项目、土地开发整理和安置房建设。公司资产负债率处于行业内合理水平，后续有一定的再融资空间，货币资金相对较为紧张；报告期内短债占比上升较快，货币资金受限程度较高，短债压力较大；公司贸易业务收入大增，盈利能力大幅提升，但对财政补助依赖性仍然偏高。公司有一定的融资能力，但到期债务相对较多。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【三】担保方评价
担保方简阳两湖一山投资有限公司，实际控制人为四川省成都市简阳市国有资产管理委员会。公司资产规模较小，资产负债率低，后续再融资空间较大。公司流动资产中存货占比较高，资产流动性较差，短期偿债能力较差，短债占比高，短债压力大。公司货币资金规模小，对短期债务的保障力度弱。公司经营状况稳定，自身有一定的盈利能力。公司现金流规模较小，偿还债务支付的现金规模增长较快，筹资性活动现金流持续为负，公司未来仍面临一定的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【四】风险评估
简阳市，四川省直辖县级市，由成都市代管，位于四川盆地西部、龙泉山东麓、沱江中游，自古被誉为“蜀都东大门”。综合而言，简阳市经济发展水平较高，受成都东部新区划出影响，GDP 下滑明显，政府财政收入质量较差，政府债务率随债务余额逐年增长，负债率较高，目前有相对较大的偿债压力。
融资方简阳市现代工业投资发展有限公司，实际控制人为四川省成都市简阳市国有资产管理委员会，公司是简阳市重要的基础设施建设主体，主要负责简阳市工业园区主要基础设施建设项目、土地开发整理和安置房建设。公司资产负债率处于行业内合理水平，后续有一定的再融资空间，货币资金相对较为紧张；报告期内短债占比上升较快，货币资金受限程度较高，短债压力较大；公司贸易业务收入大增，盈利能力大幅提升，但对财政补助依赖性仍然偏高。公司有一定的融资能力，但到期债务相对较多。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方四川龙阳天府新区建设投资有限公司，实际控制人为四川省成都市简阳市国有资产管理委员会。公司资产负债率适中，后续再融资空间较大，短期偿债两项指标表现较好；公司新增贸易业务，极大增加了营业收入与盈利能力，且报告期内政府补贴规模持续增加；受债务规模增加影响，短债占比有所下降，但短债压力变化不大，总体债务压力进一步增加，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
担保方简阳两湖一山投资有限公司，实际控制人为四川省成都市简阳市国有资产管理委员会。公司资产规模较小，资产负债率低，后续再融资空间较大。公司流动资产中存货占比较高，资产流动性较差，短期偿债能力较差，短债占比高，短债压力大。公司货币资金规模小，对短期债务的保障力度弱。公司经营状况稳定，自身有一定的盈利能力。公司现金流规模较小，偿还债务支付的现金规模增长较快，筹资性活动现金流持续为负，公司未来仍面临一定的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。本项目所在地区位于四川省简阳市，综合而言，简阳市经济发展水平较高，受成都东部新区划出影响，GDP 下滑明显，政府财政收入质量较差，政府债务率随债务余额逐年增长，负债率较高，目前有相对较大的偿债压力。融资方短债占比上升较快，货币资金受限程度高，短债压力较大，公司贸易业务收入大增，盈利能力大幅提升，但对财政补助依赖性仍然偏高，有一定的融资能力。担保方天府建投，后续再融资空间较大，新增贸易业务，极大增加了营业收入与盈利能力，且报告期内政府补贴规模持续增加，短债占比有所下降，但短债压力变化不大，融资能力较好。担保方简阳两湖一山资质较差，担保保障能力有限。综上所述，本项目一年期延期兑付风险为中等偏低，两年期延期兑付风险为中等。
