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详解标债类私募基金，标债基金最大的风险是什么？
标债私募基金最近很火，得益于城投债100%的兑付记录和近期各地对于城投发债刚性兑付的表态。
很多投资者咨询我标债基金的收益很高，和标债信托有什么区别？标债基金最大的风险是什么？
一、标债私募基金收益很高？
回答：标债基金收益很高是个误导性宣传
标债基金的发行机构是私募基金公司，私募基金牌照有三种类型：股权类、证券类、其他类。
目前发行标债基金的私募公司基本都是证券类牌照，也就意味着标债基金是个净值化的权益类产品，浮动收益。
所以不到产品结束的那一天，你根本不可能知道收益究竟是高还是低。
投资人之所以会认为收益很高是因为很多私募基金公司在宣传的时候把业绩计提标准写在了产品推荐的要素里，并且把它位置放在了原本属于预期收益的位置上。这么做是具备有误导性的，很多不懂的投资人以为业绩计提的标准，就是预期收益。
股票型的基金，业绩计提标准基本都是20%，没有投资人会把股票基金的计提标准20%当做是预期收益对吧？因为股票型基金的宣传不存在误导性，投资人不会被误导。
二、标债私募基金最大的风险是什么？
回答：潜在的道德风险
投资理财的风险主要有三种：投资风险、道德风险、不可抗力风险
标债私募基金最大的风险就是：可能会发生的道德风险
私募基金最常见的潜在道德风险：
1、既然是证券类牌照，那么也就意味着必须备案成多标产品，也就是投资范围里必须投资两只及以上的债券，但是很多基金合同显示的投资范围是单一标的债券，也就是只买一只债，那么问题出在了哪里？
2、投资范围方面，很多标债基金的投资范围都是泛概念的，除了要买某只债以外，还可以投资很多金融产品，最后再来一句可投资于证监会认可的其他金融品种。那这个范围就大了，有的基金合同还会写上去债券正回购，这是什么意思？就是质押，买入债券以后，质押给资金出借方，获得现金流，再去做其他交易，增加收益，但是增加收益必定会伴随着增加风险。
有的客户会说私募基金有托管账户，不会让私募基金乱投的，那是托管账户，不是监管账户，这个账户设立的主要目的是为了防止私募基金自融，可以去详细看下基金合同关于托管人的责任说明。
以上所讲的是私募基金的潜在道德风险，并不代表一定会发生。
三、标债基金和标债信托有什么区别？
回答：区别很大，我认为最重要的还是责任承担和承担的能力
标债基金是净值化权益类产品，由于基金合同约定的原因，所谓的卖者尽责，买者自负可能不存在，所有的风险基本都有投资人承担，这点和监管严格的信托公司不同，信托公司和投资人之间的责任和权利划分的非常清楚，谁的责任谁承担。
退一万步来讲，就算私募基金明显违法了，被判定了承担风险的责任，那它也得有这个能力承担才行，私募基金一个盘子小的几千万，大的几个亿，有几家私募基金有这个承担风险的能力的。
四、总结陈述
多标的标债基金是监管机构鼓励的一种金融产品，也是未来大类资产管理的重点发展方向，相信在监管的升级下，标债基金能够真正做到多标投资，合法合规，减少可能发生的道德风险。
任何一种金融理财工具都没有绝对的好和坏，今天写这篇文章也不是要抨击标债基金，做的好的，合法合规的标债基金也有的。
但是目前市场上标债基金的宣传大部分还是用融资类产品的宣传思路和话术，没有和客户讲解清楚标债基金的类型和本质，甚至故意误导性的宣传。比如标城投债100%兑付等话术，城投债100%兑付和私募基金有什么关系，债只是你的交易品种而已，按照这个逻辑股票基金也非常安全了，因为退市的上市公司也没几家。
既然是做净值管理的，就和客户说清楚，这是净值化产品，既存在盈利的可能，也存在本金亏损的风险
