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【一】区域环境
即墨区，隶属山东省青岛市。境内地貌总体为低山丘陵，属暖温带季风大陆型气候区。东西最长 76 公里，南北最宽 36 公里，陆地面积 1780 平方公里。截至 2021 年 10 月，即墨区下辖 11 个街道、4 个镇。2017 年 10 月 30日，即墨区正式挂牌。根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，即墨区常住人口 1336077 人。截至 2022 年末，即墨区实现地区生产总值为 1513.33 亿元；一般公共预算收入完成 99.55 亿元，其中税收收入为 64.09 亿元，占一般公共预算收入比重为 64.38%，财政收入质量略弱；转移性收入为 39.84 亿元；政府性基金收入为 58.26 亿元，其中土地出让收入为 48.43 亿元，占比 83.13%;2022 年末，即墨区政府公开债务余额为 163.46 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 197.65 亿元；同期负债率为 10.80%，；债务率为 82.70%，两项公开债务偿债指标均处于相对较低水平。综合而言，即墨区经济财政实力较强，债务规模增长较快且规模较大，但其兑付压力仍相对较轻。
【二】融资方评价
融资方为山东省和晟投资有限公司，实际控制人为山东省青岛市即墨区人民政府，主要从事即墨经开区基础设施代建和租赁等业务。公司成立日期，相对偏晚，受益于政府部门大规模增资注资，其资产规模较大，但其资产主要以存货、固定资产、无形资产为主，账面资金规模极小，其流动性较差。报告期内，受益于基建项目持续推进，其确定收入规模增长较为明显，但其回款情形较差。公司现金流表现较差，经营活动中与其他单位往来款规模较大，未来可能会对公司经营稳定性产生较大冲击，公司筹资能力较为不足，不能较好为后续项目推进提供较好资金支持。综上所述，公司延期兑付风险为中等。
【三】担保方评价
担保方为青岛和晟裕泰投资建设有限公司，是融资方子公司；公司成立日期相对偏晚，资产规模较小，流动性较差，且财务杠杆处于高位运行状态，盈利能力亦较弱。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高，对项目没有担保能力。
【四】风险评估
即墨区，隶属山东省青岛市。境内地貌总体为低山丘陵，属暖温带季风大陆型气候区。东西最长 76 公里，南北最宽 36 公里，陆地面积 1780 平方公里。该地区经济财政实力较强，债务规模增长较快且规模较大，但其兑付压力仍相对较轻。
融资方为山东省和晟投资有限公司，实际控制人为山东省青岛市即墨区人民政府，主要从事即墨经开区基础设施代建和租赁等业务。公司成立日期，相对偏晚，受益于政府部门大规模增资注资，其资产规模较大，但其资产主要以存货、固定资产、无形资产为主，账面资金规模极小，其流动性较差。报告期内，受益于基建项目持续推进，其确定收入规模增长较为明显，但其回款情形较差。公司现金流表现较差，经营活动中与其他单位往来款规模较大，未来可能会对公司经营稳定性产生较大冲击，公司筹资能力较为不足，不能较好为后续项目推进提供较好资金支持。综上所述，公司延期兑付风险为中等。
担保方为青岛和晟裕泰投资建设有限公司，是融资方子公司；公司成立日期相对偏晚，资产规模较小，流动性较差，且财务杠杆处于高位运行状态，盈利能力亦较弱。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高，对项目没有担保能力。
本项目所在地区位于山东省青岛市下辖即墨区，该地区经济财政实力较强，区域公开债务负担相对较轻。融资方和晟投资和担保方和晟裕泰为关联方，两家公司成立日期均相对偏晚，均非发债主体。报告期内，受益于政府部门大规模增资注资，其资产规模增长较快且规模较大，但其资产流动性较弱，且应收账款存有大规模规模民企欠款，回收风险较大。公司现金流表现较差，主营项目回款较为不足，筹资能力较弱不能为项目持续推进提供较好资金支持。担保方是融资方子公司，其规模较小且财务杠杆较高，流动性较为紧张，对项目没有担保能力。综上所述，本项目延期兑付风险为中等。
