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【一】区域环境
沾化区，山东省滨州市辖区，位于山东省北部，渤海湾南岸，黄河三角洲腹地，东部与东营市河口区、利津县为邻，南连滨城区，西南部与阳信县接壤，西部与无棣县毗连。2014 年，沾化区总面积 2215 平方公里，辖 7 镇 2乡、2 个街道、1 个海防办事处，438 个行政村。根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，沾化区常住人口为 33.49 万人。截止到 2023 年末，沾化区实现地区生产总值 207.86 亿元，经济发展水平一般；一般公共预算收入 17.65 亿元，其中税收收入 12.28 亿元，占比 69.58%，政府财政收入质量较差；转移性收入 18.91 亿元；政府性基金收入为 27.14亿元。2023 年末，沾化区政府公开债务余额为 105.84 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 63.70 亿元；同期负债率为 50.92%，债务率为 166.15%，政府债务规模增长较快，负债率及债务率均处于较高水平，有较大的债务压力。综合而言，沾化区的经济发展水平一般，政府财政收入质量较差，公开债务规模增长较快，有较大的债务压力。
【二】融资方评价
融资方滨州市沾化区宏达财金投资集团有限公司，实际控制人为滨州市人民政府国有资产监督管理委员会，公司作为滨州市沾化区重要的基础设施建设及投融资主体。公司资产负债率较低，后续再融资空间较大，短债占比较低，非受限货币资金规模较小，有较大的短期刚性债务兑付压力。公司城投属性较强，政府补助是公司利润的主要来源，公司融资规模较小，融资能力较差。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【三】担保方评价
担保方滨州市沾化区方泽水利工程有限公司，实际控制人为滨州市人民政府国有资产监督管理委员会。公司资产规模较小，资产负债率较高，后续再融资空间较小。公司现金流规模较小，融资能力较差，综合实力较差。公司为融资方全资子公司，对项目的实际担保作用较小。
【四】风险评估
沾化区，山东省滨州市辖区，位于山东省北部，渤海湾南岸，黄河三角洲腹地。综合而言，该地区的经济发展水平一般，政府财政收入质量较差，公开债务规模增长较快，有较大的债务压力。
融资方滨州市沾化区宏达财金投资集团有限公司，实际控制人为滨州市人民政府国有资产监督管理委员会，公司作为滨州市沾化区重要的基础设施建设及投融资主体。公司资产负债率较低，后续再融资空间较大，短债占比较低，非受限货币资金规模较小，有较大的短期刚性债务兑付压力。公司城投属性较强，政府补助是公司利润的主要来源，公司融资规模较小，融资能力较差。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方滨州市沾化区方泽水利工程有限公司，实际控制人为滨州市人民政府国有资产监督管理委员会。公司资产规模较小，资产负债率较高，后续再融资空间较小。公司现金流规模较小，融资能力较差，综合实力较差。公司为融资方全资子公司，对项目的实际担保作用较小。
本项目所在地区位于山东省滨州市沾化区，该地区的经济发展水平一般，政府财政收入质量较差，公开债务规模增长较快，有较大的债务压力。融资方宏达财金资产负债率较低，短债占比较低，非受限货币资金规模较小，短期刚性债务兑付压力较大，融资能力较差。担保方方泽水利为融资方全资子公司，对项目的实际担保作用较小。综上所述，本项目的延期兑付风险为中等偏高。
