协昌基建债权项目

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风险评估：

【一】区域环境
无极县，隶属河北省石家庄市。东接深泽县，东南隔滹沱河与晋州相望，西南与藁城市搭界，西北与新乐市为邻，北、东北与定州市毗连，总面积 524 平方千米。 2021 年，无极县户籍人口 53.46 万人，常住人口 44.05 万人。截至 2023 年 2 月，无极县下辖 8 个镇、3 个乡。截至 2023 年末，无极县实现地区生产总值为 164.40 亿元；一般公共预算收入完成 11.17 亿元，其中税收收入占比为 53%，财政收入质量较差；转移性收入未公布，参考上年数值为 18.77 亿元；政府性基金收入为 2.01 亿元，其中土地出让收入为 1.66 亿元，占比为 82.59%。2023 年末，无极县政府公开债务余额为 60.70 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 31.95 亿元；同期负债率 36.92%，债务率为 189.98%，政府债务规模增长较快，两项债务指标均处于较高水平，有较大的债务压力。综合而言，无极县经济发展水平较差，政府财政收入质量较差，政府债务规模增长较快，债务压力较大。

【二】融资方评价
融资方河北协昌投资集团股份有限公司，实际控制人为河北省石家庄市无极县财政局。公司资产规模较小，资产负债率低，后续再融资空间大，公司债务规模小，债务压力较小。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。

【三】担保方评价
担保方无极县经投投资有限公司，实际控制人为河北省石家庄市无极县财政局。公司资产规模较小，资产负债率较低，营收及利润规模较小，公司利润对政府补助的依赖程度较高，融资规模较小，融资能力较差。公司为融资方全资子公司，对项目的实际担保作用较小。

【四】风险评估
无极县，隶属河北省石家庄市。东接深泽县，东南隔滹沱河与晋州相望，西南与藁城市搭界，西北与新乐市为邻，北、东北与定州市毗连，总面积 524 平方千米。综合而言，无极县经济发展水平较差，政府财政收入质量较差，政府债务规模增长较快，债务压力较大。
融资方河北协昌投资集团股份有限公司，实际控制人为河北省石家庄市无极县财政局。公司资产规模较小，资产负债率低，后续再融资空间大，公司债务规模小，债务压力较小。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方无极县经投投资有限公司，实际控制人为河北省石家庄市无极县财政局。公司资产规模较小，资产负债率较低，营收及利润规模较小，公司利润对政府补助的依赖程度较高，融资规模较小，融资能力较差。公司为融资方全资子公司，对项目的实际担保作用较小。
本项目所在地区位于河北省石家庄市无极县，该地区经济发展水平较差，政府财政收入质量较差，政府债务规模增长较快，债务压力较大。融资方协昌投资资产规模较小，资产负债率低，债务规模小。担保方无锡经投为融资方全资子公司，对项目的实际担保作用较小。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏高。

区域介绍：
石家庄市，简称“石”，别名石门，是河北省省会，是中国铁路运输主枢纽城市，2023年石家庄市GDP为7534.20亿,GDP增速为6.10%,一般公共预算收入737.90亿。无极县，“河北省石家庄市下辖县，以皮革加工工业和农业闻名，是中国北方最大的温室黄瓜和韭菜生产基地。交通便利，四通八达，县域区位逐步形成背靠省会、对接XA新区、服务京津的明显优势。2023年无极县地区生产总值168.87亿，GDP增速为6.60%，一般公共预算收入11.17亿。

融资方介绍：
河北协昌投资集团有限公司：实控人为当地财政局。注册资本金20亿(实缴19.44亿元）为该区域内最大城投平台及基础设施建设主体。截止2023年3月末总资产122亿，净资产94.26亿元，负债率极低,仅为22%。主体信用评级AA，金融机构认可度高，融资渠道广，再融资能力强，安全性极高。

担保方介绍：
无极县经投投资有限公司：实控人为当地财政局，注册资本金6亿，（实缴5亿元) 石家庄工业土地投资50强排第二。公司资金流动性强，与各大银行合作广泛，金额机构认可度高，担保能力强。