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【一】区域环境
义马市，河南省辖县级市，由三门峡市代管。东、南、西、北分别与新安、宜阳、渑池三县接壤，介于东经 111°57′—111°59′，北纬 34°41′—34°46′之间，总面积 112 平方千米。截至 2022 年 10 月，义马市下辖 7 个街道 。截至 2023 年末，义马市常住人口 13.37 万人。截至 2023 年末，义马市实现地区生产总值为 137.74 亿元；一般公共预算收入完成 16.05 亿元，其中税收收入为 8.09 亿元，占一般公共预算收入比重为 50.41%，财政收入质量较差；转移性收入为 7.87 亿元；政府性基金收入为 1.77 亿元，其中土地出让收入为 1.25 亿元，占比 70.62%。2023 年末，义马市政府公开债务余额为 20.12 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 25.69 亿元；同期负债率为 14.61%，处于相对较低水平；债务率为 78.32%，政府债务率逐年上升，但仍处于较低水平，债务压力较小。综合而言，义马市经济发展水平较差，政府财政收入质量较差，政府债务率逐年上升，但仍处于较低水平，债务压力较小。
【二】融资方评价
融资方为义马市管道煤气有限责任公司，实际控制人为义马市财政局。公司资产规模小，有息负债中短债占比极高，短债压力大。公司融资能力差，账面资金规模小，综合实力较差。综上所述，公司独立偿付债务的能力弱。
【三】担保方评价
担保方为义马市投资集团有限公司，实际控制人为义马市财政局，公司是义马市重要的城市建设投融资和运营主体。公司资产规模较小，资产负债率较低，后续再融资空间较大。公司短债占比极高，账面资金规模小，短债压力大。公司经营状况较差，政府补助是公司利润的主要来源，公司融资能力较差，有较大的融资压力。综上所述，公司延期兑付风险为中等偏高。
【四】风险评估
义马市，河南省辖县级市，由三门峡市代管。东、南、西、北分别与新安、宜阳、渑池三县接壤，总面积 112平方千米。综合而言，义马市经济发展水平较差，政府财政收入质量较差，政府债务率逐年上升，但仍处于较低水平，债务压力较小。
融资方为义马市管道煤气有限责任公司，实际控制人为义马市财政局。公司资产规模小，有息负债中短债占比极高，短债压力大。公司融资能力差，账面资金规模小，综合实力较差。综上所述，公司独立偿付债务的能力弱。
担保方为义马市投资集团有限公司，实际控制人为义马市财政局，公司是义马市重要的城市建设投融资和运营主体。公司资产规模较小，资产负债率较低，后续再融资空间较大。公司短债占比极高，账面资金规模小，短债压力大。公司经营状况较差，政府补助是公司利润的主要来源，公司融资能力较差，有较大的融资压力。综上所述，公司延期兑付风险为中等偏高。
本项目所在地区位于河南省三门峡市义马市；该地区经济发展水平较差，政府财政收入质量较差，政府债务率逐年上升，但仍处于较低水平，债务压力较小。融资方义马管煤资产规模小，综合实力差，独立偿付债务的能力弱。担保方义马投资资产规模较小，资产负债率较低，短债占比高，账面资金规模小，短债压力大，融资能力较差。综上所述，本项目的延期兑付风险为中等偏高。
