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【一】区域环境
潜山市，安徽省辖县级市，由安庆市代管，地处安徽省西南部，大别山东南麓，长江下游北岸；属亚热带季风气候。截至 2022 年 4 月，潜山市下辖 11 个镇、5 个乡，总面积 1688 平方千米。截至 2021 年末，潜山市常住人口44.1 万人。截至 2024 年末，潜山市实现地区生产总值为 262.90 亿元；一般公共预算收入完成 13.33 亿元，其中税收收入为 7.36 亿元，占一般公共预算收入比重为 55.21%，财政收入质量较差；转移性收入为 32.00 亿元；政府性基金收入为 2.69 亿元，较上期出现大幅度下滑，主要系土地出让大幅度下降所致。024 年末，潜山市政府公开债务余额为 78.50 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 48.02 亿元；同期负债率为 29.86%，仍处于可控水平；债务率为 163.47%，处于较高水平。综合而言，潜山市经济财政实力偏弱，对上级财政补助依赖性较高，区域面临公开债务兑付压力较大。
【二】融资方评价
融资方为潜山市潜润国有资本投资运营集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为潜山市国资办；公司成立日期偏晚，受益于当地城投平台整合，将当地核心城投潜山投控以及其他平台划入至公司旗下，致使公司成为当地最大城投平台，其资产规模较大且财务杠杆适中，后续再融资空间较大，流动性较为充足，对短期有息债务保障力度良好。营收增长较为明显，城投业务占比较高，受政府补助力度较大；公司主营项目回款情形有所恶化，整体现金流略为紧张，对外部资金有一定需求；综上所述，公司延期兑付风险为中等偏低。
【三】担保方评价
担保方为潜山市潜润投资控股集团有限公司，实际控制人为潜山市国资办，公司系安庆市潜山市重要的基础设施建设主体；公司资产规模较大且流动性较为充足，财务杠杆适中且有息债务结构稳健性较好，账面资金对短债保障力度良好，面临短期刚性债务兑付压力较小；公司城投业务占比较高，报告内持续受益于政府较大力度财政补助，整体盈利能力良好。公司整体现金流略为紧张，对外部资金有一定需求；综上所述，公司延期兑付风险为中等偏低。
【四】风险评估
潜山市，安徽省辖县级市，由安庆市代管，地处安徽省西南部，大别山东南麓，长江下游北岸；属亚热带季风气候。该地区经济财政实力偏弱，对上级财政补助依赖性较高，区域面临公开债务兑付压力较大。
融资方为潜山市潜润国有资本投资运营集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为潜山市国资办；公司成立日期偏晚，受益于当地城投平台整合，将当地核心城投潜山投控以及其他平台划入至公司旗下，致使公司成为当地最大城投平台，其资产规模较大且财务杠杆适中，后续再融资空间较大，流动性较为充足，对短期有息债务保障力度良好。营收增长较为明显，城投业务占比较高，受政府补助力度较大；公司主营项目回款情形有所恶化，整体现金流较为紧张，对外部资金有一定需求；综上所述，公司延期兑付风险为中等偏低。
担保方为潜山市潜润投资控股集团有限公司，实际控制人为潜山市国资办，公司系安庆市潜山市重要的基础设施建设主体；公司资产规模较大且流动性较为充足，财务杠杆适中且有息债务结构稳健性较好，账面资金对短债保障力度良好，面临短期刚性债务兑付压力较小；公司城投业务占比较高，报告内持续受益于政府较大力度财政补助，整体盈利能力良好。公司整体现金流略为紧张，对外部资金有一定需求；综上所述，公司延期兑付风险为中等偏低。
本项目所在地区位于安徽省安庆市代管县级市，潜山市；该地区经济财政实力偏弱，公开债务兑付压力较大；融资方潜山国投和担保方潜山投控财务特征相似度较高主要系融资方受益于当地城投平台整合，将当地核心城投潜山投控（本项目担保方）整合至旗下，且为其核心运营主体，经整合后其综合实力显著提升，成为当地最大城投平台；担保方潜山投控，融资能力较好，流动性较为充足，短期有息债务兑付压力较小且其城投属性较好，受政府支持力度较大，整体而言其综合实力较强。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏低。
