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【一】区域环境
醴陵市，为湖南省辖县级市，由株洲市代管，地处湖南省东部，东与江西省萍乡市湘东区交界，东北连江西省萍乡市上栗县，北界湖南省浏阳市，西接渌口区，南邻攸县。在工信部下属研究机构赛迪顾问县域经济研究中心发布“2022 赛迪百强县”榜单中，醴陵市排名第 64 位，是“中国陶瓷历史文化名城”及“中国花炮之都”。截至 2022 年末，醴陵市实现地区生产总值为 875.70 亿元；一般公共预算收入完成 30.89 亿元，其中税收收入为 22.27 亿元，占一般公共预算收入比重为 72.09%，财政收入质量良好；转移性收入 37.00 亿元；政府性基金收入为 47.53 亿元，其中土地出让收入为 47.18 亿元，占比 99.26%。2022 年末，醴陵市政府公开债务余额为 142.04 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 115.42 亿元；同期负债率为 16.22%，处于较低水平；债务率为 123.06%，处于较高水平。综合而言，醴陵市经济发展水平较好，财政收入质量良好，对上级政府补助依赖程度一般，区域面临公开债务兑付压力较大。
【二】融资方评价
债务方为醴陵市渌江投资控股集团有限公司，控股股东与实际控制人均为醴陵市财政局，是醴陵市最重要的基础设施建设及公用事业运营主体。报告期内，受当地政府较大力度支持影响，公司资产规模增长迅速，存货规模较大，账面资金较为充裕，总体流动性尚可；经营活动现金流在报告期内均表现较为紧张，且对政府补助依赖性强，短期有息债务比重偏高；财务杠杆处于适中水平，融资能力强。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【三】担保方评价
担保方为醴陵市高新技术产业发展有限公司，控股股东为醴陵市渌江投资控股集团有限公司，实际控制人为醴陵市财政局，公司是湖南醴陵经开区重要的基础设施建设主体。报告期内公司流动资产占比很大，受存货占比较大影响，流动比率与速动比率差别明显，但速动比率仍处于较高水平；财务杠杆与负债规模均呈现上升趋势，短期有息负债占比偏高，短债兑付压力较大；公司自身盈利能力较弱，对政府的财政补贴存在较强的依赖性；融资能力较强，随着其筹资力度加大，能够较好缓解其资金需求压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方为醴陵市国有资产经营有限公司，控股股东为醴陵市渌江投资控股集团有限公司，实际控制人为醴陵市财政局，公司是醴陵市的国有企业，承担政府重点工程项目的投融资、建设和开发经营。报告期内公司规模不大，账面资金紧张，财务杠杆较高，公司的盈利能力一般，对政府的财政补贴依赖性弱。短期有息负债占比高，融资能力一般，面临较大的短债兑付压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
【四】风险评估
醴陵市，为湖南省辖县级市，在工信部下属研究机构赛迪顾问县域经济研究中心发布“2022 赛迪百强县”榜单中，醴陵市排名第 64 位，是“中国陶瓷历史文化名城”及“中国花炮之都”。截至 2022 年末，醴陵市政府债务率为 123.06%，处于较高水平。综合而言，醴陵市经济发展水平较好，财政收入质量良好，对上级政府补助依赖程度一般，区域面临公开债务兑付压力较大。债务方为醴陵市渌江投资控股集团有限公司，控股股东与实际控制人均为醴陵市财政局，是醴陵市最重要的基础设施建设及公用事业运营主体。报告期内，受当地政府较大力度支持影响，公司资产规模增长迅速，存货规模较大，账面资金较为充裕，总体流动性尚可；经营活动现金流在报告期内均表现较为紧张，且对政府补助依赖性强，短期有息债务比重偏高；财务杠杆处于适中水平，融资能力强。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
担保方为醴陵市高新技术产业发展有限公司，控股股东为醴陵市渌江投资控股集团有限公司，实际控制人为醴陵市财政局，公司是湖南醴陵经开区重要的基础设施建设主体。报告期内公司流动资产占比很大，受存货占比较大影响，流动比率与速动比率差别明显，但速动比率仍处于较高水平；财务杠杆与负债规模均呈现上升趋势，短期有息负债占比偏高，短债兑付压力较大；公司自身盈利能力较弱，对政府的财政补贴存在较强的依赖性；融资能力较强，随着其筹资力度加大，能够较好缓解其资金需求压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方为醴陵市国有资产经营有限公司，控股股东为醴陵市渌江投资控股集团有限公司，实际控制人为醴陵市财政局，公司是醴陵市的国有企业，承担政府重点工程项目的投融资、建设和开发经营。报告期内公司规模不大，账面资金紧张，财务杠杆较高，公司的盈利能力一般，对政府的财政补贴依赖性弱。短期有息负债占比高，融资能力一般，面临较大的短债兑付压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。本项目所在地区位于湖南株洲市醴陵市，该地区经济发展水平较好，财政收入质量良好，区域面临的公开债务兑付压力较大。债务方渌江集团资产规模增长较为迅速，经营活动现金流在报告期内均较为紧张，短期有息债务比重偏高，对外部融资依赖较强，融资能力强。担保方醴陵高新报告期内流动资产占比很大，其中存货占比较高，但速动比率仍处于较高水平，融资能力较强，对项目担保能力尚可；担保方醴陵国资账面资金紧张，财务杠杆较高，有息短债占比高，融资能力一般，对项目担保能力较差；担保方均为债务方的下属子公司，综合来看对项目担保能力一般。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏低。
