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【一】区域环境
滕州，山东省辖县级市。滕始于黄帝，因境内泉水“腾涌”而得名。是山东省人口最多的县级市。长三角经济圈、京津冀经济圈。滕州古为“三国五邑之地、文化昌明之邦”，考古发掘的距今 7300 年的“北辛文化”遗址，表明这里是中华民族最早的文明发源地之一。2022 年 11 月，入选赛迪投资竞争力百强县（2022），排名第 44。2022年，荣获 2022 年“全国围棋之乡”称号。2022 年 12 月，入选 2022 年全国制造业百强县（市）榜单。截至 2022 年末，滕州市实现地区生产总值为 901.31 亿元，经济发展水平较好；一般公共预算收入完成 63.59亿元，其中税收收入为 48.34 亿元，税收收入占比为 76.02%，政府财政收入质量较好；转移性收入为 37.78 亿元；政府性基金收入为 95.71 亿元，其中土地出让收入为 92.65 亿元，占比 96.80%。截至 2022 年末滕州市政府公开债务余额为 190.32 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 197.08 亿元，同期负债率为 21.12%、债务率为 96.57%，政府债务余额增长较快，导致债务率上升较快，目前处于略微偏高水平，债务压力略高。综合而言，滕州市经济发展水平较好，财政收入质量较好，公开债务增长较快导致债务率上升较快，目前债务压力略微偏高。
【二】融资方评价
融资方山东滕建投资集团有限公司，实际控制人为滕州市国有资产监督管理委员会，公司是滕州市城市建设的骨干之一，主要负责滕州市的保障房代建、基础设施代建和房地产开发等工作。公司资产负债率略微偏高，速动比率表现较差，货币资金规模有所减少，但相对来说较为充裕；营业收入稳定，自身盈利能力较好，对财政补助依赖性较低；短期有息债务占比与规模较小，短期债务压力不大，项目存续期内到期债务压力适中。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【三】担保方评价
担保方滕州信华投资集团有限公司，实际控制人为滕州市国有资产监督管理局，是公司是滕州市主要的保障房建设开发、基础设施建设运营主体，为滕州市最重要的城市国有资产管理及国有资本投资运营商。公司财务杠杆较高，速动比率表现较差，但货币资金对短期有息负债覆盖力度较好；盈利能力较强，对财政补助依赖性较弱；有一定融资能力，有息债务质量较差，短债占比适中。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【四】风险评估
滕州，山东省辖县级市。滕始于黄帝，因境内泉水“腾涌”而得名。是山东省人口最多的县级市。长三角经济圈、京津冀经济圈。2022 年 11 月，入选赛迪投资竞争力百强县（2022），排名第 44。2022 年 12 月，入选 2022年全国制造业百强县（市）榜单。综合而言，滕州市经济发展水平较好，财政收入质量较好，公开债务增长较快导致债务率上升较快，目前债务压力略微偏高。
融资方山东滕建投资集团有限公司，实际控制人为滕州市国有资产监督管理委员会，公司是滕州市城市建设的骨干之一，主要负责滕州市的保障房代建、基础设施代建和房地产开发等工作。公司资产负债率略微偏高，速动比率表现较差，货币资金规模有所减少，但相对来说较为充裕；营业收入稳定，自身盈利能力较好，对财政补助依赖性较低；短期有息债务占比与规模较小，短期债务压力不大，项目存续期内到期债务压力适中。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
担保方滕州信华投资集团有限公司，实际控制人为滕州市国有资产监督管理局，是公司是滕州市主要的保障房建设开发、基础设施建设运营主体，为滕州市最重要的城市国有资产管理及国有资本投资运营商。公司财务杠杆较高，速动比率表现较差，但货币资金对短期有息负债覆盖力度较好；盈利能力较强，对财政补助依赖性较弱；有一定融资能力，有息债务质量较差，短债占比适中。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
本项目所在地区位于山东省滕州市，该地区经济发展水平较好，财政收入质量较好，公开债务增长较快导致债务率上升较快，目前债务压力略微偏高。融资方滕建投资，资产负债率略微偏高，速动比率表现较差，但货币资金相对来说较为充裕，短期债务压力不大，项目存续期内到期债务压力不大。担保方滕州信华，财务杠杆较高，速动比率表现较差，但货币资金对短期有息负债覆盖力度较好，有息债务质量较差，短债占比适中。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏低。
