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【一】区域环境
南川区隶属重庆市，位于重庆市南部，地处渝、黔两省（直辖市）交汇点，具有世界影响力的国际旅游目的地、渝黔区域合作先行区、重庆特色工业基地、重庆大都市区的生态后花园。是重庆主城都市区同城化发展先行区，东南与贵州省遵义市道真仡佬族苗族自治县、正安县、桐梓县接壤，东北与武隆区为邻，北接涪陵区，西连巴南区、綦江区。幅员面积 2602 平方千米，辖 3 个街道、29 个镇、2 个乡，2021 年末，全区常住人口 57.31 万人。截至 2022 年末，南川区实现地区生产总值为 421.42 亿元，经济发展水平较好；一般公共预算收入完成 22.72亿元，其中税收收入为 11.91 亿元，占一般公共预算收入比重为 52.42%，财政收入质量较差；转移性收入为 34.84亿元；政府性基金收入为 21.57 亿元，其中土地出让收入为 18.38 亿元，占比 85.21%。2022 年末，南川区政府公开债务余额为 115.25 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 79.13 亿元；同期负债率为 27.35%；债务率为 145.65%。综合而言，南川区经济发展水平较好，政府财政收入质量较差，政府债务规模增长较快，有较大的的债务压力。
【二】融资方评价
融资方重庆市南川区水江投资股份有限公司，实际控制人为重庆市南川区人民政府。公司资产规模小，资产流动性较差，营收及现金流规模小，融资能力差，综合实力差。综上所述，公司独立偿付债务的能力弱。
【三】担保方评价
担保方重庆园业实业（集团）有限公司，实际控制人为重庆市南川区人民政府。公司资产规模逐年增长，资产负债率适中，后续再融资空间较大。公司短债占比较低，短债压力较小，货币资金受限程度较低，对短期债务有一定的保障作用。公司营收规模逐年增长，公司利润对政府补助依赖程度较高。公司融资渠道畅通，融资能力较好，整体现金流状况较差，有一定的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
担保方重庆市南川区惠农文化旅游发展集团有限公司，实际控制人为重庆市南川区人民政府，公司是南川区重要的基础设施建设主体。公司资产负债率处于行业内合理水平，后续有一定的再融资空间，两项短期偿债能力指标表现均较好，短期偿债能力较好。公司短期债务占比适中，货币资金规模较大且受限程度较低，对短期债务的保障作用较好。公司城投属性较强，公司利润对政府补助的依赖程度较高。公司融资渠道畅通，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【四】风险评估
南川区隶属重庆市，位于重庆市南部，地处渝、黔两省（直辖市）交汇点，具有世界影响力的国际旅游目的地、渝黔区域合作先行区、重庆特色工业基地、重庆大都市区的生态后花园，是重庆主城都市区同城化发展先行区。综合而言，南川区经济发展水平较好，政府财政收入质量较差，政府债务规模增长较快，有较大的的债务压力。
融资方重庆市南川区水江投资股份有限公司，实际控制人为重庆市南川区人民政府。公司资产规模小，资产流动性较差，营收及现金流规模小，融资能力差，综合实力差。综上所述，公司独立偿付债务的能力弱。
担保方重庆园业实业（集团）有限公司，实际控制人为重庆市南川区人民政府。公司资产规模逐年增长，资产负债率适中，后续再融资空间较大。公司短债占比较低，短债压力较小，货币资金受限程度较低，对短期债务有一定的保障作用。公司营收规模逐年增长，公司利润对政府补助依赖程度较高。公司融资渠道畅通，融资能力较好，整体现金流状况较差，有一定的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
担保方重庆市南川区惠农文化旅游发展集团有限公司，实际控制人为重庆市南川区人民政府，公司是南川区重要的基础设施建设主体。公司资产负债率处于行业内合理水平，后续有一定的再融资空间，两项短期偿债能力指标表现均较好，短期偿债能力较好。公司短期债务占比适中，货币资金规模较大且受限程度较低，对短期债务的保障作用较好。公司城投属性较强，公司利润对政府补助的依赖程度较高。公司融资渠道畅通，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
本项目所在地区位于重庆市南川区，该地区经济发展水平较好，政府财政收入质量较差，政府债务规模增长较快，有较大的的债务压力。融资方水江投资为担保园业实业下属子公司，公司资产规模小，融资能力差，综合实力差，独立偿付债务能力弱。担保方园业实业资产负债率适中，再融资空间较大，短债占比较低，融资能力较好，有一定的融资压力。担保方惠农文旅短债占比适中，货币资金对短期债务保障作用较好，城投属性较强，融资能力较好。综上所述，本项目的延期兑付风险为中等偏低。
