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【一】区域环境
东营区，隶属山东省东营市。是东营市的政治，经济，文化中心。位于山东省东北部，黄河三角洲腹地。东濒渤海，西依黄河，南与广饶县、博兴县接壤，北与垦利区毗邻。总面积 1178.17 平方公里，实际管辖面积 658 平方公里。截至 2022 年 10 月，东营区下辖 6 个街道、4 个镇。截至 2022 年，东营区常住人口 55.15 万人，户籍人口48.39 万人。截至 2023 年末，东营区实现地区生产总值为 592.03 亿元；一般公共预算收入完成 34.92 亿元，其中税收收入为 28.18 亿元，占一般公共预算收入比重为 80.70%，财政收入质量较好；转移性收入为 18.25 亿元；政府性基金收入为 6.83 亿元，其中土地出让收入为 2.10 亿元，占比 30.75%，该项目收入规模较小，推测是土地出让收入被上级政府收走所致。2023 年末，东营区政府公开债务余额为 94.61 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 60.00 亿元；同期负债率为 15.98%，处于偏低水平；债务率为 157.68%，处于偏高水平。综合而言，东营区经济实力较好，财政平衡能力较弱，受土地出让收入规模较小影响，区域综合财力略弱，近年来随着公开债务大幅度增长，区域面临公开债务兑付压力偏大。
【二】融资方评价
融资方为东营区财金控股集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为东营市东营区国有资产管理服务中心，是东营区重要的国有资本运营主体；公司资产规模一般，资产整体流动性偏弱，负债规模适中但其债务结构稳健性偏差，非受限货币资金对短期有息债务保障力度较弱，面临短期刚性债务偿付压力较大；公司营收规模整体波幅较小，主要以基础设施代建项目为主，自身盈利较弱对政府财政补助依赖性较高；受偿还债务本息规模较大影响，公司整体现金流较为紧张，面临较大再融资压力；综上所述，公司延期兑付风险为中等。
【三】担保方评价
担保方为东营区财金投资发展有限责任公司，实际控制人为东营市东营区国有资产管理服务中心，是东营区重要的基础设施建设主体；公司资产规模不大，资产整体流动性较弱，部分应收类账款存在较大回收风险；报告期内公司营收规模持续下降，主要以基础设施建设收入为主，当期受政府补助显著下滑，但其盈利规模仍尚可，自身盈利能力较好；公司外部融资能力较弱，受偿还本息规模较大影响，筹资活动现金流缺口较大，面临较大再融资压力；综上所述，公司的延期兑付风险为中等，考虑到公司为融资方控股子公司并纳入其合并范围报表以内，公司对项目实际担保作用较小。
【四】风险评估
东营区，隶属山东省东营市。是东营市的政治，经济，文化中心。总面积 1178.17 平方公里，实际管辖面积 658平方公里。该地区经济实力较好，财政平衡能力较弱，受土地出让收入规模较小影响，区域综合财力略弱，近年来随着公开债务大幅度增长，区域面临公开债务兑付压力偏大。
融资方为东营区财金控股集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为东营市东营区国有资产管理服务中心，是东营区重要的国有资本运营主体；公司资产规模一般，资产整体流动性偏弱，负债规模适中但其债务结构稳健性偏差，非受限货币资金对短期有息债务保障力度较弱，面临短期刚性债务偿付压力较大；公司营收规模整体波幅较小，主要以基础设施代建项目为主，自身盈利较弱对政府财政补助依赖性较高；受偿还债务本息规模较大影响，公司整体现金流较为紧张，面临较大再融资压力；综上所述，公司延期兑付风险为中等。
担保方为东营区财金投资发展有限责任公司，实际控制人为东营市东营区国有资产管理服务中心，是东营区重要的基础设施建设主体；公司资产规模不大，资产整体流动性较弱，部分应收类账款存在较大回收风险；报告期内公司营收规模持续下降，主要以基础设施建设收入为主，当期受政府补助显著下滑，但其盈利规模仍尚可，自身盈利能力较好；公司外部融资能力较弱，受偿还本息规模较大影响，筹资活动现金流缺口较大，面临较大再融资压力；综上所述，公司的延期兑付风险为中等，考虑到公司为融资方控股子公司并纳入其合并范围报表以内，公司对项目实际担保作用较小。
本项目所在地区位于山东省东营市下辖东营区，该地区经济实力较好，受土地出让收入被上级政府收走影响，综合财力略弱，面临公开债务偿付压力偏大；融资方东营财控，资产规模一般，财务杠杆适中，有息债务质量偏差，非标类借款占比偏高，实际融资能力一般，旗下债券均为其子公司所发行，本部尚未发行过债券，非受限货币资金对短期有息债务保障力度较为不足，面临偿付压力较大；担保方东营财投，是融资方控股子公司并纳入其合并范围报表以内，对项目实际担保作用较小。综上所述，本项目延期兑付风险为中等。
