东营财金债权资产

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风险评估：

【一】区域环境
东营区，隶属山东省东营市。是东营市的政治，经济，文化中心。位于山东省东北部，黄河三角洲腹地。东濒渤海，西依黄河，南与广饶县、博兴县接壤，北与垦利区毗邻。总面积 1178.17 平方公里，实际管辖面积 658 平方公里。截至 2022 年 10 月，东营区下辖 6 个街道、4 个镇。截至 2022 年，东营区常住人口 55.15 万人，户籍人口48.39 万人。截至 2023 年末，东营区实现地区生产总值为 592.03 亿元；一般公共预算收入完成 34.92 亿元，其中税收收入为 28.18 亿元，占一般公共预算收入比重为 80.70%，财政收入质量较好；转移性收入为 18.25 亿元；政府性基金收入为 6.83 亿元，其中土地出让收入为 2.10 亿元，占比 30.75%，该项目收入规模较小，推测是土地出让收入被上级政府收走所致。2023 年末，东营区政府公开债务余额为 94.61 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 60.00 亿元；同期负债率为 15.98%，处于偏低水平；债务率为 157.68%，处于偏高水平。综合而言，东营区经济实力较好，财政平衡能力较弱，受土地出让收入规模较小影响，区域综合财力略弱，近年来随着公开债务大幅度增长，区域面临公开债务兑付压力偏大。

【二】融资方评价
融资方为东营区财金控股集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为东营市东营区国有资产管理服务中心，是东营区重要的国有资本运营主体；公司资产规模一般，资产整体流动性偏弱，负债规模适中但其债务结构稳健性偏差，非受限货币资金对短期有息债务保障力度较弱，面临短期刚性债务偿付压力较大；公司营收规模整体波幅较小，主要以基础设施代建项目为主，自身盈利较弱对政府财政补助依赖性较高；受偿还债务本息规模较大影响，公司整体现金流较为紧张，面临较大再融资压力；综上所述，公司延期兑付风险为中等。

【三】担保方评价
担保方为东营区财金投资发展有限责任公司，实际控制人为东营市东营区国有资产管理服务中心，是东营区重要的基础设施建设主体；公司资产规模不大，资产整体流动性较弱，部分应收类账款存在较大回收风险；报告期内公司营收规模持续下降，主要以基础设施建设收入为主，当期受政府补助显著下滑，但其盈利规模仍尚可，自身盈利能力较好；公司外部融资能力较弱，受偿还本息规模较大影响，筹资活动现金流缺口较大，面临较大再融资压力；综上所述，公司的延期兑付风险为中等，考虑到公司为融资方控股子公司并纳入其合并范围报表以内，公司对项目实际担保作用较小。

【四】风险评估
东营区，隶属山东省东营市。是东营市的政治，经济，文化中心。总面积 1178.17 平方公里，实际管辖面积 658平方公里。该地区经济实力较好，财政平衡能力较弱，受土地出让收入规模较小影响，区域综合财力略弱，近年来随着公开债务大幅度增长，区域面临公开债务兑付压力偏大。
融资方为东营区财金控股集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为东营市东营区国有资产管理服务中心，是东营区重要的国有资本运营主体；公司资产规模一般，资产整体流动性偏弱，负债规模适中但其债务结构稳健性偏差，非受限货币资金对短期有息债务保障力度较弱，面临短期刚性债务偿付压力较大；公司营收规模整体波幅较小，主要以基础设施代建项目为主，自身盈利较弱对政府财政补助依赖性较高；受偿还债务本息规模较大影响，公司整体现金流较为紧张，面临较大再融资压力；综上所述，公司延期兑付风险为中等。
担保方为东营区财金投资发展有限责任公司，实际控制人为东营市东营区国有资产管理服务中心，是东营区重要的基础设施建设主体；公司资产规模不大，资产整体流动性较弱，部分应收类账款存在较大回收风险；报告期内公司营收规模持续下降，主要以基础设施建设收入为主，当期受政府补助显著下滑，但其盈利规模仍尚可，自身盈利能力较好；公司外部融资能力较弱，受偿还本息规模较大影响，筹资活动现金流缺口较大，面临较大再融资压力；综上所述，公司的延期兑付风险为中等，考虑到公司为融资方控股子公司并纳入其合并范围报表以内，公司对项目实际担保作用较小。
本项目所在地区位于山东省东营市下辖东营区，该地区经济实力较好，受土地出让收入被上级政府收走影响，综合财力略弱，面临公开债务偿付压力偏大；融资方东营财控，资产规模一般，财务杠杆适中，有息债务质量偏差，非标类借款占比偏高，实际融资能力一般，旗下债券均为其子公司所发行，本部尚未发行过债券，非受限货币资金对短期有息债务保障力度较为不足，面临偿付压力较大；担保方东营财投，是融资方控股子公司并纳入其合并范围报表以内，对项目实际担保作用较小。综上所述，本项目延期兑付风险为中等。

区域介绍：
东营市，山东省辖地级市，别称油城、东方湿地之城、黄河水城。位于山东省北部，东营市是中国黄河三角洲中心城市、中国重要的石油基地。东营是古代伟大的军事家孙武故里、山东地方代表戏曲吕剧的发源地和中国第二大石油工业基地胜利油田崛起地。是衔接环渤海地区与黄河流域的重要战略节点，是山东半岛城市群重要沿海港口城市和省会经济圈一体化发展城市，是黄河流域重要出海通道，是京津冀协同发展城市。东营是全国文明城市、国际湿地城市、国家生态园林城市、国家卫生城市、国家公共文化服务体系示范区、全国双拥模范城市、全国无障碍环境示范市、平安中国建设示范市、 国家级跨境电商综合试验区。2023年东营市GDP为3899.06亿，一般公共预算收入284.63亿。东营市蝉联山东省人均GDP排行榜榜首数年，2023年东营人均GDP为176430元。2023年东营区GDP592.03亿，一般公共预算收入34.92亿。区域负债率仅15.98%。

融资方介绍：
东营区财金控股集团有限公司：实控人为当地国资委。注册资本金30亿为该区域内重要城投平台及基础设施建设主体。截止2023年6月末总资产235.1亿，净资产106.57亿元，负债率为54.67%。主体信用评级AA+，金融机构认可度高，资渠道广，再融资能力强。本次为市场首次融资，安全性数极高。

担保方介绍：
东营区财金投资发展有限责任公司：实控人为当地人民政府，注册资本金17亿，东营区重要的基础设施建设主体，承担东营区范围内的基础设施建设业务。截止2023年6月末总资产154.72亿，净资产80.43亿元，负债率为48.02%。主体信用评级AA，公司资金流动性强，与各大银行合作广泛，金额机构认可度高，担保能力强。