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【一】区域环境
秀山土家族苗族自治县，重庆市辖自治县，位于重庆市东南部，武陵山脉中段，四川盆地东南缘外侧。东临湖南省龙山县、保靖县、花垣县，西南连贵州省松桃苗族自治县，北接酉阳土家族苗族自治县，总面积 2462 平方千米。截至 2023 年末，全县常住人口 49.86 万人。截至 2023 年 6 月，全县辖 5 个街道、18 个镇、4 个乡。截至 2023 年末，秀山县实现地区生产总值为 369.53 亿元；一般公共预算收入完成 20.23 亿元，其中税收收入为 11.88 亿元，占一般公共预算收入比重为 58.72%，财政收入质量偏差；转移性收入为 48.55 亿元；政府性基金收入为 17.84 亿元，其中土地出让收入为 14.78 亿元，占比 82.85%。2023 年末，秀山县政府公开债务余额为 141.89 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 86.62 亿元；同期负债率为 38.40%、债务率为 163.81%，两项公开债务偿债指标均处于较高水平。综合而言，秀山县经济体量一般，财政平衡能力较弱，对上级财政补助依赖性较强，整体综合财力良好，近年来受区域公开债务增长较为迅速至较高水平影响，致使政府面临公开债务兑付压力较大。
【二】融资方评价
融资方为秀山县国信实业股份有限公司，实际控制人以及控股股东均为重庆市秀山土家族苗族自治县财政局(秀山土家族苗族自治县国有资产监督管理办公室)，主要负责物流园区基础设施建设。公司资产规模较小且流动性较差，盈利能力较弱，筹资能力较弱。综合而言，公司独立债务兑付能力较弱。
【三】担保方评价
担保方为重庆秀业投资集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为重庆市秀山土家族苗族自治县财政局(秀山土家族苗族自治县国有资产监督管理办公室)，主要负责秀山县基础设施建设。报告期内公司资产保持稳定增长，其规模一般但其流动性较差，账面资金极为短缺，对短期有息债务覆盖力度小，面临较大兑付压力。营收稳中有涨，城投业务收入占比较高，报告期内持续受益于政府部门较大规模财政补助。公司整体现金流偏紧张，对外部资金需求量较大。综上所述，公司延期兑付风险为中等偏高。
【四】风险评估
秀山土家族苗族自治县，重庆市辖自治县，位于重庆市东南部，武陵山脉中段，四川盆地东南缘外侧。东临湖南省龙山县、保靖县、花垣县，西南连贵州省松桃苗族自治县，北接酉阳土家族苗族自治县，总面积 2462 平方千米。该地区经济体量一般，财政平衡能力较弱，对上级财政补助依赖性较强，整体综合财力良好，近年来受区域公开债务增长较为迅速至较高水平影响，致使政府面临公开债务兑付压力较大。
融资方为秀山县国信实业股份有限公司，实际控制人以及控股股东均为重庆市秀山土家族苗族自治县财政局(秀山土家族苗族自治县国有资产监督管理办公室)，主要负责物流园区基础设施建设。公司资产规模较小且流动性较差，盈利能力较弱，筹资能力较弱。综合而言，公司独立债务兑付能力较弱。
担保方为重庆秀业投资集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为重庆市秀山土家族苗族自治县财政局(秀山土家族苗族自治县国有资产监督管理办公室)，主要负责秀山县基础设施建设。报告期内公司资产保持稳定增长，其规模一般但其流动性较差，账面资金极为短缺，对短期有息债务覆盖力度小，面临较大兑付压力。营收稳中有涨，城投业务收入占比较高，报告期内持续受益于政府部门较大规模财政补助。公司整体现金流偏紧张，对外部资金需求量较大。综上所述，公司延期兑付风险为中等偏高。
本项目所在地区位于重庆市下辖秀山县，该地区经济一般，受上级政府财政补助力度较大影响，其综合财力良好，公开债务增长迅速至较高规模，致使面临公开债务兑付压力较大。融资方秀山国信实业，受限于资产规模、盈利能力、现金流等因素，其独立债务兑付能力较弱。担保方重庆秀业投资，其流动性极为紧张，有息债务偿付压力大，对项目担保能力较弱。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏高。
