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【一】区域环境
平昌县，四川省巴中市辖县，位于四川省东北部，米仓山南麓，东接万源市、宣汉县，南抵达州市、渠县，西邻营山县、仪陇县，北连通江县、巴州区，总面积 2229 平方千米。截至 2023 年 6 月，平昌县辖 3 个街道、28 个镇，县人民政府驻同州街道新平街东段 50 号。截至 2023 年末，平昌县常住人口 63.31 万人。截至 2023 年末，平昌县实现地区生产总值为 180.26 亿元；一般公共预算收入完成 9.24 亿元，其中税收收入为3.24 亿元，占一般公共预算收入比重为 35.17%，财政收入质量较差；转移性收入为 48.25 亿元；政府性基金收入为24.60 亿元，其中土地出让收入为 21.78 亿元，占比 88.54%;2023 年末，平昌县政府公开债务余额为 175.59 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 82.09 亿元；同期负债率为 97.41%，处于极高水平；债务率为 213.90%，处于较高水平。综合而言，平昌县经济发展水平较弱，财政收入质量以及平衡能力均较差，对上级财政补助依赖性较高，区域综合财力良好，但报告期内受公开债务迅速增长至较高水平影响，区域面临较大公开债务兑付压力。
【二】融资方评价
融资方为四川九正鼎盛城乡建设集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为平昌县国资局；公司成立日期偏晚，受限于资产规模、盈利能力、现金流等因素，公司独立债务兑付能力较弱。
【三】担保方评价
担保方为四川平州水利发展集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为平昌县国有资产管理局；公司资产规模偏小，主要以账龄较长的其他应收账款、以及砂石采矿权、水库资产等无形资产为主，资产质量较差，且账面货币资金规模极小，流动性极为紧张；报告期内，公司无营业收入，且由于各项费用，导致公司净利润为负，无法对净资产形成较好补充；公司现金流规模较小且筹资能力较差；综上所述，公司延期兑付风险为中等偏高。
担保方为平昌县建设投资开发有限公司，实际控制人以及控股股东均为平昌县国资局；公司资产规模较小，主要以账龄较长的其他应收账款为主，资产流动性较弱；公司债务规模较大，资产负债率极高，财务杠杆处于高位运行；公司营收规模极小，无盈利能力；公司现金流规模较小且筹资能力较差；综上所述，公司延期兑付风险为中等偏高。
【四】风险评估
平昌县，四川省巴中市辖县，位于四川省东北部，米仓山南麓，东接万源市、宣汉县，南抵达州市、渠县，西邻营山县、仪陇县，北连通江县、巴州区，总面积 2229 平方千米。该地区经济发展水平较弱，财政收入质量以及平衡能力均较差，对上级财政补助依赖性较高，区域综合财力良好，但报告期内受公开债务迅速增长至较高水平影响，区域面临较大公开债务兑付压力。
融资方为四川九正鼎盛城乡建设集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为平昌县国资局；公司成立日期偏晚，受限于资产规模、盈利能力、现金流等因素，公司独立债务兑付能力较弱。
担保方为四川平州水利发展集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为平昌县国有资产管理局；公司资产规模偏小，主要以账龄较长的其他应收账款、以及砂石采矿权、水库资产等无形资产为主，资产质量较差，且账面货币资金规模极小，流动性极为紧张；报告期内，公司无营业收入，且由于各项费用，导致公司净利润为负，无法对净资产形成较好补充；公司现金流规模较小且筹资能力较差；综上所述，公司延期兑付风险为中等偏高。
担保方为平昌县建设投资开发有限公司，实际控制人以及控股股东均为平昌县国资局；公司资产规模较小，主要以账龄较长的其他应收账款为主，资产流动性较弱；公司债务规模较大，资产负债率极高，财务杠杆处于高位运行；公司营收规模极小，无盈利能力；公司现金流规模较小且筹资能力较差；综上所述，公司延期兑付风险为中等偏高。
本项目所在地区位于四川省巴中市下辖平昌县，该地区经济发展水平以及财政平衡能力均较差，对上级财政补助依赖性较高，公开债务兑付压力较大；融资方九正集团和担保方平州水利、平昌建投实控人以及控股股东均为平昌县国资局；融资方资产规模极小，独立债务兑付能力较差；两家担保方资产规模也较小，且资产质量较差，流动性极为紧张，无盈利能力，筹资能力较差，对项目担保能力较弱；综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏高。
