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【一】区域环境
禹州市位于河南省中部，因大禹治水有功受封于此而得名。河南省财政直管县，河南省辖县级市，由许昌市代管。地处河南省中部全市辖 26 个乡镇（街道）、678 个行政村(社区)，总面积 1469 平方公里，总人口 130 万。1988年撤县建市，是全国新型城镇化综合试点市、全国发展改革试点市、国家深化县城基础设施投融资体制改革试点市、国家城乡交通运输一体化示范县和河南省县域经济重点发展县（市），连年保持全国综合实力百强县、全国绿色发展百强县、全国科技创新百强县、最具投资潜力百强县、新型城镇化质量百强县和中国工业百强县称号。截至 2023 年末，禹州市实现地区生产总值为 761.17 亿元；一般公共预算收入完成 33.57 亿元，其中税收收入为 26.89 亿元，占一般公共预算收入比重为 80.10%，财政收入质量较好，但其一般公共预算收入占 GDP 比重仅有4.41%，区域税收转化率较低；转移性收入为 29.54 亿元；政府性基金收入为 16.03 亿元，其中土地出让收入为 14.92亿元，占比 93.08%;2023 年末，禹州市政府公开债务余额为 128.99 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 79.14 亿元；同期负债率为 16.95%，处于相对偏低水平；债务率为 162.99%，处于较高水平。综合而言，禹州市经济发展水平较高，近年来波动较大，总体呈现持续下降趋势；该地区综合财力一般，财政收入质量较好，但区域整体税收转换率较低，财政平衡能力偏差，对上级财政补助具有一定依赖性；近年来受债务迅速增长影响，区域面临公开债务兑付压力较大。
【二】融资方评价
融资方为禹州市新型城镇化建设开发有限公司，实际控制人为禹州市财政局（禹州市国有资产监督管理委员会），公司资产规模较小，账面资金规模极小，融资能力差，综合实力较差。综合而言，公司独立偿付债务的能力弱。
【三】担保方评价
担保方为禹州市国运资本运营有限公司，实际控制人为禹州市财政局（禹州市国有资产监督管理委员会），是一家调出类城投平台，公司是禹州市内重要的开发建设主体，在基础设施委托代建、保障性住房建设等业务上具有区域垄断性。报告期内，公司资产规模稳定，其债务规模较小，财务杠杆处于低位运行；公司营收整体保持增长，城投业务占比较高，受政府财政补助力度较大，盈利规模较为可观；受公司筹资力度下滑以及偿还债务本息增多影响，公司对其他单位往来款依赖性加强；公司流动性较为紧张，且短债兑付较为集中，非受限货币资金对短债保障力度较为不足，面临短债兑付压力较大。综上所述，公司延期兑付风险为中等。
担保方为禹州水务发展有限公司，实际控制人为禹州市财政局（禹州市国有资产监督管理委员会）。公司资产负债率较低，后续再融资空间较大，短债占比适中，账面资金规模较小，对短期债务的保障作用有所下降，有较大的短期刚性债务兑付压力。公司利润规模大幅下降，融资规模较小，整体现金流状况较差，有较大的融资压力。综合而言，公司的延期兑付风险为中等偏高，其对项目担保能力较弱。
【四】风险评估
禹州市位于河南省中部，河南省财政直管县，河南省辖县级市，由许昌市代管。该地区综合财力一般，财政收入质量较好，但区域整体税收转换率较低，财政平衡能力偏差，对上级财政补助具有一定依赖性，近年来受债务迅速增长影响，区域面临公开债务兑付压力较大。
融资方为禹州市新型城镇化建设开发有限公司，实际控制人为禹州市财政局（禹州市国有资产监督管理委员会），公司资产规模较小，账面资金规模极小，融资能力差，综合实力较差。综合而言，公司独立偿付债务的能力弱。
担保方为禹州市国运资本运营有限公司，实际控制人为禹州市财政局（禹州市国有资产监督管理委员会），是一家调出类城投平台，公司是禹州市内重要的开发建设主体，在基础设施委托代建、保障性住房建设等业务上具有区域垄断性。报告期内，公司资产规模稳定，其债务规模较小，财务杠杆处于低位运行；公司营收整体保持增长，城投业务占比较高，受政府财政补助力度较大，盈利规模较为可观；受公司筹资力度下滑以及偿还债务本息增多影响，公司对其他单位往来款依赖性加强；公司流动性较为紧张，且短债兑付较为集中，非受限货币资金对短债保障力度较为不足，面临短债兑付压力较大。综上所述，公司延期兑付风险为中等。
担保方为禹州水务发展有限公司，实际控制人为禹州市财政局（禹州市国有资产监督管理委员会）。公司资产负债率较低，后续再融资空间较大，短债占比适中，账面资金规模较小，对短期债务的保障作用有所下降，有较大的短期刚性债务兑付压力。公司利润规模大幅下降，融资规模较小，整体现金流状况较差，有较大的融资压力。综合而言，公司的延期兑付风险为中等偏高，其对项目担保能力较弱。
本项目所在地区位于河南省许昌市代管县级市，禹州市；该地区经济水平较高，综合财力一般，公开债务兑付压力较大。融资方禹州新型城建资产规模较小，账面资金规模小，综合实力差，独立偿付债务能力弱。担保方禹州国运资本为融资方母公司，公司短债占比适中，非受限资金对短期债务保障作用较小，有较大的短期刚性债务兑付压力，公司有一定的融资能力。担保方禹州水务资产负债率较低，账面资金规模较小，融资规模较小，有较大的融资压力。综上所述，本项目延期兑付风险为中等。
