乐亭县城市发展有限公司债权转让项目

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风险评估：
【一】区域环境
乐亭县，隶属河北省唐山市，位于河北省东北部、唐山市东南部。东隔滦河与昌黎相邻，北与滦南县接壤，西与滦南、曹妃甸区接壤，东南濒临渤海西岸。总面积 1307.7 平方公里（含唐山市海港经济开发区）。2021 年，乐亭县常住人口 38.77 万人。截至 2021 年 10 月，乐亭县下辖 1 个街道、11 个镇、2 个乡。2023 年乐亭县生产总值完成 55.90 亿元，经济发展水平较好。同年一般公共预算收入为 18.28 亿元，其中税收收入 10.75 亿元，占比 58.81%，政府财政收入质量偏差，但较上期有明显提高；转移性收入为 25.01 亿元；政府性基金收入为 6.51 亿元。2023 年乐亭县公开债务余额 88.54 亿元，政府债务规模有明显增长。同期政府综合财力为 49.80 亿元，负债率为 17.50%，债务率为 177.79%，债务率处于较高水平。整体而言，乐亭县经济发展水平较好，政府财政收入质量偏差，政府债务规模有明显增长，债务压力较大。

【二】融资方评价
融资方乐亭县城市发展有限公司，实际控制人为河北省唐山市乐亭县人民政府国有资产监督管理办公室。公司资产规模较小，资产负债率处于行业内合理水平，资产流动性较差。公司账面资金规模极小，公司有息负债均为长期借款。公司营收及利润规模较小，现金流规模小，融资规模小，融资能力差。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高，公司独立偿付债务的能力较差。

【三】担保方评价
担保方为乐亭投资集团有限公司，实际控制人为河北省乐亭县人民政府国有资产监督管理办公室，公司为乐亭县最重要的城市开发建设主体和国有资产经营主体；公司资产规模一般，资产负债率较低，后续再融资空间较大。公司短债占比适中，公司账面资金受限比重较高，面临短债兑付压力较大。公司城投属性较强，营收规模稳定上升，经营状况较好，公司利润对政府补助依赖性较高。公司筹资能力一般。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方为河北临港控股集团有限公司，实际控制人为唐山市国资委；报告期内，受益于政府部门大规模增资注资，公司资产大幅度增长，但其规模在同行业中仍较小，且公司资产整体流动较弱；公司营收大幅度增长，有一定的盈利能力；受给其他单位往来款净额缺口较大影响，公司整体现金流较为紧张；综上所述，公司延期兑付风险为中等，但对项目担保能力较弱。

【四】风险评估
乐亭县，隶属河北省唐山市，总面积 1307.7 平方公里（含唐山市海港经济开发区）。下辖 1 个街道、11 个镇、2 个乡，常住人口 38.77 万人。该地区经济发展水平较好，政府财政收入质量偏差，政府债务规模有明显增长，债务压力较大。
融资方乐亭县城市发展有限公司，实际控制人为河北省唐山市乐亭县人民政府国有资产监督管理办公室。公司资产规模较小，资产负债率处于行业内合理水平，资产流动性较差。公司账面资金规模极小，公司有息负债均为长期借款。公司营收及利润规模较小，现金流规模小，融资规模小，融资能力差。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高，公司独立偿付债务的能力较差。
担保方为乐亭投资集团有限公司，实际控制人为河北省乐亭县人民政府国有资产监督管理办公室，公司为乐亭县最重要的城市开发建设主体和国有资产经营主体；公司资产规模一般，资产负债率较低，后续再融资空间较大。公司短债占比适中，公司账面资金受限比重较高，面临短债兑付压力较大。公司城投属性较强，营收规模稳定上升，经营状况较好，公司利润对政府补助依赖性较高。公司筹资能力一般。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方为河北临港控股集团有限公司，实际控制人为唐山市国资委；报告期内，受益于政府部门大规模增资注资，公司资产大幅度增长，但其规模在同行业中仍较小，且公司资产整体流动较弱；公司营收大幅度增长，有一定的盈利能力；受给其他单位往来款净额缺口较大影响，公司整体现金流较为紧张；综上所述，公司延期兑付风险为中等，其为担保方乐亭投资下属子公司，对项目实际担保能力较弱。
本项目所在地区位于河北省唐山市下辖乐亭县，该地区经济发展水平较好，但其综合财力较弱，公开债务兑付压力较大；融资方乐亭城发，资质较差，流动性极为紧张，独立债务兑付能力较差；担保方乐亭城发，账面资金受限比重较高，短债兑付压力较大，对项目担保能力一般；担保方河北临港资产规模较小，非发债主体，外部筹资能力较弱，流动性较为紧张，且为担保方乐亭投资下属子公司，对本项目实际担保能力较弱；本项目延期兑付风险为中等偏高。

区域介绍：
唐山市，是河北省辖地级市，地处华北与东北通道的咽喉要地，素有“北方瓷都”之称，总面积为13472平方千米。省域副中心城市，国务院批复确定的河北省中心城市之一，截至2023年，唐山市下辖7个市辖区、3个县级市、4个县，常住人口770.6万人。2023年，唐山市完成地区生产总值9133.3亿元，位列省内第一位，同比增长5.9%。实现一般公共预算收入581.4亿元，增长7.1%。其中乐亭县2023年GDP总量为505.9亿元，一般公共预算收入完成18.3亿元，实现27%的超高速增长。

融资方介绍：
乐亭县城市发展有限公司，成立于2014年6月，注册资本52700万元人民币，是河北省唐山市乐亭县人民政府国有资产监督管理办公室与中国农发重点建设基金有限公司共同出资成立，总资产30.3亿元，偿债能力较强，违约风险低。

担保方介绍：
【担保方1】乐亭投资集团有限公司，注册资金10亿元人民币，主体信用评级AA,总资产158.75亿元，净资产104.5亿元，负债率34.17%。实际控制人为乐亭县人民政府，是当地最大的融资平台，对政府公共基础设施、城市建设项目进行开发、投资、经营和管理，能持续获得政府在业务开展、资本补充、财政补贴等方面的较大支持，担保能力极强。
【担保方2】河北临港控股集团有限公司，成立于2019年7月，注册资本10亿元人民币，实际控制人为唐山市人民政府国有资产监督管理委员会，主体信用评级AA，资产总额69.48亿元，总负债15.69亿元，资产负债率为22.58%。公司承担着关系县城民生保障的重要责任，担保能力较强。