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【一】区域环境
嘉鱼县，隶属湖北省咸宁市。地处长江中游南岸、北与武汉接壤、南同赤壁市毗邻、东距咸宁市区 40 千米、西与洪湖市隔江相望，为武汉城市圈重要组成部分。总面积 1019.53 平方千米，截至 2024 年 2 月，嘉鱼县下辖 8个镇，另有 1 个农场。2023 年，嘉鱼县常住人口 28.80 万人。截至 2023 年末，嘉鱼县实现地区生产总值为 278.12 亿元，一般公共预算收入完成 16.43 亿元，其中税收收入为 13.57 亿元，占一般公共预算收入比重为 82.59%，财政收入质量较好；转移性收入为 19.50 亿元；政府性基金收入为 19.24 亿元，其中土地出让收入为 18.65 亿元，占比 96.93%。2023 年末，嘉鱼县政府公开债务余额为 56.64 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 55.17 亿元；同期负债率为 20.37%，债务率为 102.66%，近两年政府债务规模增长较快，有较大的债务压力。综合而言，嘉鱼县经济发展水平较差，政府财政收入质量较好，近两年政府债务规模增长较快，有较大的债务压力。
【二】融资方评价
融资方嘉鱼县城市建设发展集团有限公司，实际控制人为嘉鱼县国有资本投资运营服务中心。公司成立时间较短，资产规模小，账面资金规模小，综合实力差。综上所述，公司独立偿付债务的能力弱。
【三】担保方评价
担保方嘉鱼国有资本控股集团有限公司，实际控制人为嘉鱼国有资本投资运营服务中心，公司是嘉鱼县重要的投融资主体，主要承担嘉鱼县的城市基础设施建设项目的投融资任务。公司资产负债率较低，后续再融资空间较大，存货占比较高，资产流动性较差，公司短债占比适中，有一定的短债压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方嘉鱼县市政建设工程公司，实际控制人为嘉鱼县国有资本投资运营服务中心。公司资产规模小，资产负债率极高，后续再融资空间小，账面资金及营收规模均较小，综合实力差。公司为融资方全资子公司，对项目的实际担保作用小。
【四】风险评估
嘉鱼县，隶属湖北省咸宁市。地处长江中游南岸、北与武汉接壤、南同赤壁市毗邻、东距咸宁市区 40 千米、西与洪湖市隔江相望，为武汉城市圈重要组成部分。综合而言，嘉鱼县经济发展水平较差，政府财政收入质量较好，近两年政府债务规模增长较快，有较大的债务压力。
融资方嘉鱼县城市建设发展集团有限公司，实际控制人为嘉鱼县国有资本投资运营服务中心。公司成立时间较短，资产规模小，账面资金规模小，综合实力差。综上所述，公司独立偿付债务的能力弱。
担保方嘉鱼国有资本控股集团有限公司，实际控制人为嘉鱼国有资本投资运营服务中心，公司是嘉鱼县重要的投融资主体，主要承担嘉鱼县的城市基础设施建设项目的投融资任务。公司资产负债率较低，后续再融资空间较大，存货占比较高，资产流动性较差，公司短债占比适中，有一定的短债压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方嘉鱼县市政建设工程公司，实际控制人为嘉鱼县国有资本投资运营服务中心。公司资产规模小，资产负债率极高，后续再融资空间小，账面资金及营收规模均较小，综合实力差。公司为融资方全资子公司，对项目的实际担保作用小。
本项目所在地区位于湖北省咸宁市嘉鱼县，该地区经济发展水平较差，政府财政收入质量较好，近两年政府债务规模增长较快，有较大的债务压力。融资方嘉鱼城建发展成立时间较短，资产规模小，综合实力差，独立偿付债务的能力弱。担保方嘉鱼国控资产负债率较低，资产流动性较差，短债占比适中。担保方嘉鱼市政为融资方全资子公司，对项目的实际担保作用小。综上所述，本项目的延期兑付风险为中等偏高。
