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【一】区域环境
酉阳土家族苗族自治县位于重庆市东南部，地处武陵山区腹地，是出渝达鄂、湘、黔的重要门户，素有“渝东南门户、湘黔咽喉”之称。酉阳县东邻湖南省龙山县，南与秀山土家族苗族自治县、贵州省松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县接壤，西与贵州沿河土家族自治县隔江相望，西北与彭水苗族土家族自治县，正北与黔江区、湖北省咸丰、来凤县相连。截至 2023 年末，酉阳县实现地区生产总值为 244.01 亿元。同期，酉阳县一般公共预算收入完成 19.05 亿元，其中税收收入为 8.49 亿元，占一般公共预算收入比重为 44.57%，财政收入质量较差；转移性收入为 60.05 亿元；政府性基金收入为 21.00 亿元，其中土地出让收入为 20.57 亿元，占比 97.95%，该项目收入较上期出现大幅度增长，主要系土地出让收入增加所致。2023 年末，酉阳县政府公开债务余额为 193.00 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 100.10 亿元，同期负债率为 79.10%，债务率为 192.81%，两项债务指标均处于较高水平，政府公开债务兑付压力较大。综合而言，酉阳县经济实力较弱，财政平衡能力较差，高度依赖上级财政补助，报告期内公开债务增幅较大且规模较大，区域面临较大公开债务兑付压力。
【二】融资方评价
融资方为酉阳县酉州实业集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为酉阳土家族苗族自治县国有资产发展服 务中心，公司主要负责酉阳县范围内的基础设施建设业务，同时还从事工程施工、房地产开发等业务。公司资产规 模增长较快，资产负债率较低，后续再融资空间较大。公司短期债务规模较小，短债占比较低，账面资金对短期债 务的保障作用较好，短债压力较小。公司营收规模逐年增长，商品房销售业务收入占比较高，城投属性有所减弱。 公司融资规模大幅增长，有一定的融资压力。综上所述，公司延期兑付风险为中等偏低。
【三】担保方评价
担保方为酉阳县城建实业集团有限公司，实际控制人为重庆市酉阳土家族苗族自治县财政局。公司资产规模偏小，资产负债率适中，后续再融资空间较大，资产整体流动性偏差。公司短期有息债务规模小，偿付压力较小，账面资金对短期债务的保障作用较高。公司营收规模较为稳定，城投属性良好，公司利润对政府补助有一定的依赖性，当期无来源于政府直接财政补助，致使公司净利润下滑明显。公司融资规模较小，融资能力较差。综上所述，公司延期兑付风险为中等。
【四】风险评估
酉阳土家族苗族自治县位于重庆市东南部，地处武陵山区腹地，是出渝达鄂、湘、黔的重要门户，素有“渝东南门户、湘黔咽喉”之称。该地区经济实力较弱，财政平衡能力较差，高度依赖上级财政补助，报告期内公开债务增幅较大且规模较大，区域面临较大公开债务兑付压力。
融资方为酉阳县酉州实业集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为酉阳土家族苗族自治县国有资产发展服务中心，公司主要负责酉阳县范围内的基础设施建设业务，同时还从事工程施工、房地产开发等业务。公司资产规模增长较快，资产负债率较低，后续再融资空间较大。公司短期债务规模较小，短债占比较低，账面资金对短期债务的保障作用较好，短债压力较小。公司营收规模逐年增长，商品房销售业务收入占比较高，城投属性有所减弱。公司融资规模大幅增长，有一定的融资压力。综上所述，公司延期兑付风险为中等偏低。
担保方为酉阳县城建实业集团有限公司，实际控制人为重庆市酉阳土家族苗族自治县财政局。公司资产规模偏小，资产负债率适中，后续再融资空间较大，资产整体流动性偏差。公司短期有息债务规模小，偿付压力较小，账面资金对短期债务的保障作用较高。公司营收规模较为稳定，城投属性良好，公司利润对政府补助有一定的依赖性，当期无来源于政府直接财政补助，致使公司净利润下滑明显。公司融资规模较小，融资能力较差。综上所述，公司延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于重庆市下辖酉阳县，该地区经济实力较弱，上级政府财政补助力度较高，综合财力较好，报告期内区域公开债务迅速增长至较高规模，区域面临公开债务兑付压力较大；融资方酉州实业受益于政府部门大规模增资注资，其综合实力显著提升，当期筹资能力良好，流动性较为充裕，对短期有息债务保障力度较好，面临短债偿付压力较小；公司营收增长较快，来源于政府直接财政补助力度较大，盈利能力较好；担保方酉阳城建实业，资产规模偏小，筹资能力偏弱，融资渠道较窄，有息债务质量较差，非标类定融借款规模较大，将构成公司后续较大偿付压力，综合而言，其对项目担保能力一般。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏低。
