彭水县摩围山旅游开发有限公司债权资产

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风险评估：

【一】区域环境
彭水苗族土家族自治县位于重庆市东南部，处武陵山区，居乌江下游。北连石柱土家族自治县，东北接湖北省利川市，东连黔江区，东南接酉阳土家族苗族自治县，南邻贵州省铜仁市沿河县、遵义市务川县，西南连贵州省遵义市道真县，西连武隆区，西北与丰都县接壤。至 2016 年底，彭水自治县幅员面积 3903 平方公里，辖 3 街道 18镇 18 乡。有汉族、苗族、土家族、蒙古族、侗族等 12 个民族，是重庆市以苗族为主的少数民族自治县，中国苗族土家族人口最多的区县。根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，彭水县常住人口 53.06 万人。截至 2023 年末，彭水苗族土家族自治县实现地区生产总值为 304.66 亿元，经济发展水平一般；彭水县一般公共预算收入完成 22.15 亿元，其中税收收入为 11.70 亿元，占一般公共预算收入比重为 52.82%，财政收入质量较差；转移性收入为 48.47 亿元；政府性基金收入为 12.30 亿元，其中土地出让收入为 11.48 亿元，占比 93.33%。2023 年末，彭水苗族土家族自治县政府公开债务余额为 152.63 亿元，政府债务规模较上年大幅增长。同期，经核算地方政府综合财力为 82.92 亿元；同期负债率和债务率分别为 50.10%、184.07%，均处于较高水平。综合而言，彭水苗族土家族自治县经济发展水平一般，财政收入质量较差，对上级补助依赖性较强，公开债务增长较为迅速，致使政府面临的债务兑付压力较大。

【二】融资方评价
融资方为彭水县摩围山旅游开发有限公司，实际控制人为彭水苗族土家族自治县财政局(彭水苗族土家族自治县国有资产监督管理办公室)；受限于资产规模、盈利能力、筹资能力等因素，公司独立债务兑付能力较差，项目兑付主要依赖于本项目担保方。

【三】担保方评价
担保方为重庆九黎旅游控股集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为彭水县财政局，公司主要从事当地旅游业务、土地整理等业务。公司资产规模持续增长，资产负债率适中，后续再融资空间较大，短债占比有明显下降，货币资金对短期债务保障作用较好，兑付压力有所减轻，但考虑其受限资金比重仍较高，故面临短债兑付压力仍偏大。公司城投属性较弱，公司利润对政府补助的依赖程度偏重。公司融资渠道畅通，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。

【四】风险评估
彭水苗族土家族自治县位于重庆市东南部，处武陵山区，居乌江下游。北连石柱土家族自治县，东北接湖北省利川市，东连黔江区，东南接酉阳土家族苗族自治县，南邻贵州省铜仁市沿河县、遵义市务川县，西南连贵州省遵义市道真县，西连武隆区，西北与丰都县接壤。该地区经济发展水平一般，财政收入质量较差，对上级补助依赖性较强，公开债务增长较为迅速，致使政府面临的债务兑付压力较大。
融资方为彭水县摩围山旅游开发有限公司，实际控制人为彭水苗族土家族自治县财政局(彭水苗族土家族自治县国有资产监督管理办公室)；受限于资产规模、盈利能力、筹资能力等因素，公司独立债务兑付能力较差，项目兑付主要依赖于本项目担保方。
担保方为重庆九黎旅游控股集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为彭水县财政局，公司主要从事当地旅游业务、土地整理等业务。公司资产规模持续增长，资产负债率适中，后续再融资空间较大，短债占比有明显下降，货币资金对短期债务保障作用较好，兑付压力有所减轻，但考虑其受限资金比重仍较高，故面临短债兑付压力仍偏大。公司城投属性较弱，公司利润对政府补助的依赖程度偏重。公司融资渠道畅通，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。|
本项目所在地区位于重庆市彭水苗族土家族自治县，该地区经济发展水平一般，财政收入质量较差，对上级补助依赖性较强，公开债务增长较为迅速，致使政府面临的债务兑付压力较大。融资方重庆摩围山旅开，资质较差，受限于资产规模、盈利能力、筹资能力等因素，其独立债务兑付能力较弱；担保方重庆九黎旅控，为融资方母公司，综合实力良好，报告期末，短期有息债务规模大幅度减少，致使偿债压力有所减轻，但其账面资金受限比重仍较高，面临短债兑付压力仍偏大，整体而言对项目担保能力一般；综上所述，本项目延期兑付风险为中等。

区域介绍：
“城在山中，水在城中，人在画中“。彭水县位于重庆市东南部，作为中国特色旅游休闲度假胜地，乌江穿行而过，民族风情浓郁，生态环境优美，历史文化悠久。彭水拥有4个国家AAAA级景区——摩围山、乌江画廊、九黎城、阿依河。2023年县一般公共预算收入22.15亿，发展势头强劲。

融资方介绍：
彭水县摩围山旅游开发有限公司，实缴注册资本50000万元，实控人为彭水县财政局。公司是摩围山度假区土地整治一级开发主体和摩围山康养旅游自营开发主体。截止2024年9月底，公司总资产56亿元左右，资产负债率不超过50%。

担保方介绍：
重庆九黎旅游控股集团有限公司，彭水县财政局控股，注册资本9.22亿元，主体评级AA，截止2023年底公司总资产213.7亿元，净资产97.35亿元，实力雄厚，担保能力强。