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【一】区域环境
莒县，隶属于山东省日照市，位于山东省东南部，日照市西部，面积 1821 平方千米。下辖 5 个街道、14 个镇、1 个乡。莒地文物古迹众多，莒子墓、城阳王墓等是省级重点文物保护单位。莒州博物馆是山东省三大县级博物馆之一、山东省十佳博物馆，馆藏文物 1.2 万余件，其中国家级文物 200 多件。截至 2020 年末，莒县户籍总人口 116.87万人。截至 2022 年末，莒县实现地区生产总值为 453.20 亿元；一般公共预算收入完成 24.31 亿元，其中税收收入为17.62 亿元，占一般公共预算收入比重为 72.48%，财政收入质量一般；转移性收入为 40.09 亿元；政府性基金收入为 48.38 亿元，其中土地出让收入为 45.80 亿元，占比 94.67%;2022 年末，莒县政府公开债务余额为 96.08 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 112.78 亿元；同期负债率为 21.20%、债务率为 85.19%，两项偿债指标均处于适中水平。综合而言，莒县经济以及综合财力相对较好，区域公开债务兑付压力一般。
【二】融资方评价
融资方为莒县土地发展集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为莒县国资局；受益于政府部门划拨的采石坑矿坑，其财务杠杆下降较为明显，但其资产规模仍较小，且划拨的资产流动性较差。公司的营收规模较小，盈利能力较弱。从其现金流来看，其筹资能力较弱。综上所述，公司的独立债务兑付能力较弱。
【三】担保方评价
担保方为莒县城市建设投资集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为莒县国资局，。报告期内，公司资产规模呈现小幅度增长，主要系债务增长所致，其资产规模相对偏小且财务杠杆相对偏高。从公司业务构成来看，基本上都为相应的市场化业务，未体现相应的城投业务。公司有息债务结构较差，短债占比较高，其流动性对其保障力度较弱，面临短债兑付压力较大。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
【四】风险评估
莒县，隶属于山东省日照市，位于山东省东南部，日照市西部，面积 1821 平方千米。该地区经济以及综合财力相对较好，区域公开债务兑付压力一般。
融资方为莒县土地发展集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为莒县国资局；受益于政府部门划拨的采石坑矿坑，其财务杠杆下降较为明显，但其资产规模仍较小，且划拨的资产流动性较差。公司的营收规模较小，盈利能力较弱。从其现金流来看，其筹资能力较弱。综上所述，公司的独立债务兑付能力较弱。
担保方为莒县城市建设投资集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为莒县国资局，。报告期内，公司资产规模呈现小幅度增长，主要系债务增长所致，其资产规模相对偏小且财务杠杆相对偏高。从公司业务构成来看，基本上都为相应的市场化业务，未体现相应的城投业务。公司有息债务结构较差，短债占比较高，其流动性对其保障力度较弱，面临短债兑付压力较大。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
本项目所在地区位于山东省日照市下辖的莒县，该地区经济以及综合财力相对较好，区域公开债务兑付压力一般。融资方莒县土发和担保方莒县城投，均非发债主体且筹资能力均较弱。融资方受限于其资产规模、盈利能力以及较为紧张流动性，其独立债务兑付能力较弱。担保方从其收入构成来看，未体现城投业务构成，其非相应城投平台且其短债占比较高，流动性对短债保障力度偏弱，其对项目担保能力较弱。综上所述，本项目的延期兑付风险为中等偏高。
