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【一】区域环境
梁山县，隶属于山东省济宁市。位于山东省西南部，济宁市西北部，处于山东省的泰安市、济宁市、菏泽市和河南省的濮阳市四地市交界处；属暖温带季风性大陆气候，是鲁中山地向华北平原过渡的边缘地带，地处黄河冲积和汶河冲积交汇处。总面积 965 平方千米。截至 2022 年，梁山县人口 85 万人，截至 2023 年 6 月，梁山县辖 2 个街道、10 个镇、2 个乡，县人民政府驻梁山县忠义路 1 号。截至 2023 年末，梁山县实现地区生产总值为 301.00 亿元；一般公共预算收入完成 17.68 亿元，其中税收收入为 13.96 亿元，占一般公共预算收入比重为 78.96%，财政收入质量良好；转移性收入为 31.38 亿元；政府性基金收入为 24.65 亿元，其中土地出让收入为 19.37 亿元，占比 78.58%;2023 年末，梁山县政府公开债务余额为 101.63 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 73.71 亿元；同期负债率为 33.76%、债务率为 137.88%，两项公开债务偿债指标均处于偏高水平；综合而言，梁山县经济总量和综合财力一般，区域公开债务兑付压力偏大。
【二】融资方评价
融资方为山东水泊梁山城建投资有限公司，实际控制人为山东省济宁市梁山县财政局，主要从事梁山县基础设施建设和棚户区改造业务。报告期内，公司资产规模保持稳定增长，资产负债率处于合理水平，受其存货规模较大且占比较高影响，其资产整体流动性较弱。公司的棚改和基建项目占比较高，其城投属性较好，受政府支持力度较大，且其主营项目回款情形较好。公司承担基建以及棚改项目较多，致使经营活动资金流较为紧张，主要依赖其外部融资、政府部门增资注资、从其他平台拆借款来弥补相应资金缺口。公司有息债务质量较差，且当期短债增幅较为明显占总有息债务比重较高，面临债务兑付较为集中且公司流动性较为紧张，对短债保障保障力度较弱，其面临较大短债兑付压力。综上所述，公司延期兑付风险为中等。
【三】担保方评价
担保方为梁山县鲁财土地整理有限公司，实际控制人为山东省济宁市梁山县财政局；其资产规模极小、无盈利能力、筹资能力较差，且为融资方全资子公司，综合而言其对本项目无担保能力。
【四】风险评估
梁山县，隶属于山东省济宁市。该地区经济总量和综合财力一般，区域公开债务兑付压力偏大。
融资方为山东水泊梁山城建投资有限公司，实际控制人为山东省济宁市梁山县财政局，主要从事梁山县基础设施建设和棚户区改造业务。报告期内，公司资产规模保持稳定增长，资产负债率处于合理水平，受其存货规模较大且占比较高影响，其资产整体流动性较弱。公司的棚改和基建项目占比较高，其城投属性较好，受政府支持力度较大，且其主营项目回款情形较好。公司承担基建以及棚改项目较多，致使经营活动资金流较为紧张，主要依赖其外部融资、政府部门增资注资、从其他平台拆借款来弥补相应资金缺口。公司有息债务质量较差，且当期短债增幅较为明显占总有息债务比重较高，面临债务兑付较为集中且公司流动性较为紧张，对短债保障保障力度较弱，其面临较大短债兑付压力。综上所述，公司延期兑付风险为中等。
担保方为梁山县鲁财土地整理有限公司，实际控制人为山东省济宁市梁山县财政局；其资产规模极小、无盈利能力、筹资能力较差，且为融资方全资子公司，综合而言其对本项目无担保能力。
本项目所在地区位于山东省济宁市下辖梁山县，该地区经济总量和综合财力一般，区域公开债务兑付压力偏大；融资方梁山城建，主要负责当地基础设施建设以及棚户区改造，其资产规模较为一般且主要以存货为主，账面资金受限比重较高，公司流动性较弱且公司有息债务质量和结构均较差，受短期有息债务大幅度增长，当期面临较大短债兑付压力；担保方梁山鲁财土地整理，是融资方全资子公司，对本项目无担保能力；综上所述，本项目延期兑付风险为中等。
