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【一】区域环境
中牟县，河南省郑州市辖县，古称圃田、牟州，地处中原腹地、黄河之滨，西邻郑州市中心城区，东接开封市，是郑州市东部新城组成部分，处于中原城市群、郑州大都市区、郑州航空港区“三区”叠加发展区域。截至 2017年，中牟县辖区总面积 1406 平方公里，下辖 6 个街道、14 个镇、1 个乡。截至 2021 年末，中牟县常住人口 70.80万人。截至 2023 年末，中牟县实现地区生产总值为 453.70 亿元；一般公共预算收入完成 55.67 亿元，其中税收收入为 24.51 亿元，占一般公共预算收入比重为 44.03%，财政收入质量较差；转移性收入为 22.22 亿元；政府性基金收入为 8.61 亿元，其中土地出让收入为 7.02 亿元，占比 81.53%。2023 年末，中牟县政府公开债务余额为 188.16 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 86.50 亿元；同期负债率为 41.47%，债务率为 217.53%，受土地出让收入持续下降的影响，政府综合财力持续下降，政府债务规模逐年增长，债务率增长较快，有较大的债务压力。综合而言，中牟县经济发展水平较好，政府财政收入质量较差，政府债务规模逐年增长，受土地出让收入持续下降影响，政府债务率增长较快，有较大的债务压力。
【二】融资方评价
融资方为郑州牟中发展投资有限公司，实际控制人为中牟县国有资产管理中心，公司是中牟县重要的城市基础设施建设运营主体。公司资产负债率适中，后续再融资空间较大，公司短期债务规模及占比有明显下降，短债占比适中，公司账面资金规模小，对短期债务的保障作用小，短期刚性债务兑付压力大。公司城投属性强，政府补助是公司利润的主要来源，公司融资能力较好，有一定的融资压力。综上所述，公司延期兑付风险为中等。
【三】担保方评价
担保方为中牟投资集团有限公司，实际控制人为中牟县国有资产管理中心，公司是中牟县重要的城市基础设施建设运营主体。公司资产规模逐年增长，资产负债率适中，存货占比较高，资产流动性较差。公司短债占比适中，货币资金规模小，短期刚性债务兑付压力大。公司经营状况良好，公司利润对政府补助的依赖程度较高，公司融资能力较好。综上所述，公司延期兑付风险为中等。
【四】风险评估
中牟县，河南省郑州市辖县，古称圃田、牟州，地处中原腹地、黄河之滨，西邻郑州市中心城区，东接开封市，是郑州市东部新城组成部分，处于中原城市群、郑州大都市区、郑州航空港区“三区”叠加发展区域。综合而言，中牟县经济发展水平较好，政府财政收入质量较差，政府债务规模逐年增长，受土地出让收入持续下降影响，政府债务率增长较快，有较大的债务压力。
融资方为郑州牟中发展投资有限公司，实际控制人为中牟县国有资产管理中心，公司是中牟县重要的城市基础设施建设运营主体。公司资产负债率适中，后续再融资空间较大，公司短期债务规模及占比有明显下降，短债占比适中，公司账面资金规模小，对短期债务的保障作用小，短期刚性债务兑付压力大。公司城投属性强，政府补助是公司利润的主要来源，公司融资能力较好，有一定的融资压力。综上所述，公司延期兑付风险为中等。
担保方为中牟投资集团有限公司，实际控制人为中牟县国有资产管理中心，公司是中牟县重要的城市基础设施建设运营主体。公司资产规模逐年增长，资产负债率适中，存货占比较高，资产流动性较差。公司短债占比适中，货币资金规模小，短期刚性债务兑付压力大。公司经营状况良好，公司利润对政府补助的依赖程度较高，公司融资能力较好。综上所述，公司延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于河南省郑州市中牟县，该地区经济发展水平较好，政府财政收入质量较差，政府债务规模逐年增长，受土地出让收入持续下降影响，政府债务率增长较快，有较大的债务压力。担保方中牟投资为融资方牟中发展母公司，两家公司可视为同一主体。两家公司资产负债率适中，短债占比均有所下降，账面资金规模小，短期刚性债务兑付压力大，融资能力较好，有一定的融资压力。综上所述，本项目延期兑付风险为中等。
