山东水泊梁山城建债权收益权

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风险评估：

【一】区域环境
梁山县，隶属于山东省济宁市。位于山东省西南部，济宁市西北部，处于山东省的泰安市、济宁市、菏泽市和河南省的濮阳市四地市交界处；属暖温带季风性大陆气候，是鲁中山地向华北平原过渡的边缘地带，地处黄河冲积和汶河冲积交汇处。总面积 965 平方千米。截至 2022 年，梁山县人口 85 万人，截至 2023 年 6 月，梁山县辖 2 个街道、10 个镇、2 个乡，县人民政府驻梁山县忠义路 1 号。截至 2023 年末，梁山县实现地区生产总值为 301.00 亿元；一般公共预算收入完成 17.68 亿元，其中税收收入为 13.96 亿元，占一般公共预算收入比重为 78.96%，财政收入质量良好；转移性收入为 31.38 亿元；政府性基金收入为 24.65 亿元，其中土地出让收入为 19.37 亿元，占比 78.58%;2023 年末，梁山县政府公开债务余额为 101.63 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 73.71 亿元；同期负债率为 33.76%、债务率为 137.88%，两项公开债务偿债指标均处于偏高水平；综合而言，梁山县经济总量和综合财力一般，区域公开债务兑付压力偏大。

【二】融资方评价
融资方为山东水泊梁山城建投资有限公司，实际控制人为山东省济宁市梁山县财政局，主要从事梁山县基础设施建设和棚户区改造业务。报告期内，公司资产规模保持稳定增长，资产负债率处于合理水平，受其存货规模较大且占比较高影响，其资产整体流动性较弱。公司的棚改和基建项目占比较高，其城投属性较好，受政府支持力度较大，且其主营项目回款情形较好。公司承担基建以及棚改项目较多，致使经营活动资金流较为紧张，主要依赖其外部融资、政府部门增资注资、从其他平台拆借款来弥补相应资金缺口。公司有息债务质量较差，且当期短债增幅较为明显占总有息债务比重较高，面临债务兑付较为集中且公司流动性较为紧张，对短债保障保障力度较弱，其面临较大短债兑付压力。综上所述，公司延期兑付风险为中等。

【三】担保方评价
担保方为梁山县鲁财土地整理有限公司，实际控制人为山东省济宁市梁山县财政局；其资产规模极小、无盈利能力、筹资能力较差，且为融资方全资子公司，综合而言其对本项目无担保能力。

【四】风险评估
梁山县，隶属于山东省济宁市。该地区经济总量和综合财力一般，区域公开债务兑付压力偏大。
融资方为山东水泊梁山城建投资有限公司，实际控制人为山东省济宁市梁山县财政局，主要从事梁山县基础设施建设和棚户区改造业务。报告期内，公司资产规模保持稳定增长，资产负债率处于合理水平，受其存货规模较大且占比较高影响，其资产整体流动性较弱。公司的棚改和基建项目占比较高，其城投属性较好，受政府支持力度较大，且其主营项目回款情形较好。公司承担基建以及棚改项目较多，致使经营活动资金流较为紧张，主要依赖其外部融资、政府部门增资注资、从其他平台拆借款来弥补相应资金缺口。公司有息债务质量较差，且当期短债增幅较为明显占总有息债务比重较高，面临债务兑付较为集中且公司流动性较为紧张，对短债保障保障力度较弱，其面临较大短债兑付压力。综上所述，公司延期兑付风险为中等。
担保方为梁山县鲁财土地整理有限公司，实际控制人为山东省济宁市梁山县财政局；其资产规模极小、无盈利能力、筹资能力较差，且为融资方全资子公司，综合而言其对本项目无担保能力。
本项目所在地区位于山东省济宁市下辖梁山县，该地区经济总量和综合财力一般，区域公开债务兑付压力偏大；融资方梁山城建，主要负责当地基础设施建设以及棚户区改造，其资产规模较为一般且主要以存货为主，账面资金受限比重较高，公司流动性较弱且公司有息债务质量和结构均较差，受短期有息债务大幅度增长，当期面临较大短债兑付压力；担保方梁山鲁财土地整理，是融资方全资子公司，对本项目无担保能力；综上所述，本项目延期兑付风险为中等。

区域介绍：
山东梁山梁山县是古典名著《水浒传》故事发祥地，是全国首批命名的武术之乡；位于鲁西南，处于山东省的泰安、济宁、菏泽和河南省的濮阳四地市交界处。2023 年，梁山县实现 GDP300.53 亿元，全县一般公共预算收入 17.68亿元。

融资方介绍：
山东水泊梁山城建投资有限公司是成立于 2008 年的梁山县政府直属国有企业，注册资本 116320.7 万元。公司总资产 74.6亿，是当地最大的政府平台，主体信用评级为 AA。公司自成立以来在地方事业和重点建设项目不断创造精品，其中 2017 年棚改项目幸福街小区获得“省级安全文明工地”，PPP 项目梁山森林公园获得“山东省库示范项目第一名”。公司借助国有资产经营优势，陆续收购城区廉租房、公租房、回迁房及商住区用地、行政机关单位所属经营性房地产等等，并收购梁山县新、老城区部分黄金地段进行整理开发，先后开发主要项目有：新城区商务中心，幸福街社区，阳光城市花园，阳光城市华府，阳光城市浒岸，黄河滩区迁建扶贫工程，梁山泊广场，新客运中心，龟山河西环城水系建设等。山东水泊梁山城建投资有限公司作为梁山县政府城市建设主要平台企业，着力推进城市基础设施项目建设、土地整治、乡村振兴建设、城市运营服务等，是可持续、稳健发展的多元化政府平台公司。

担保方介绍：
梁山县鲁财土地整理有限公司，公司实控人为梁山县国有资产事务中心，主营建设工程设计；建设工程勘察；建设工程监理；建设工程施工等，是当地主要的基础设施建设平台。提供不可撤销连带责任担保，实力雄厚，担保能力强！