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【一】区域环境
颍泉区，隶属安徽省阜阳市，成立于 1996 年，位于阜阳市中心区域，北至东北与太和县、利辛县相连，南至东南与颍州区、颍东区两区交界，西至西北与界首市、太和县接壤，总面积 648 平方公里。截至 2023 年 6 月，颍泉区共辖 2 个街道、4 个镇。截至 2023 年末，颍泉区户籍人口 74.7 万人。截至 2024 年末，颍泉区实现地区生产总值为 300.60 亿元；一般公共预算收入完成 12.03 亿元，其中税收收入为 5.30 亿元，占一般公共预算收入比重为 44.06%，财政收入质量较差；转移性收入为 21.93 亿元；政府性基金收入为 0.32 亿元，该地区无土地出让收入。2024 年末，颍泉区政府公开债务余额为 109.83 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 34.28 亿元；同期负债率为 36.54%，债务率为 320.39%，政府债务规模较大且持续增长，债务率处于较高水平，公开债务压力较大。综合而言，颍泉区经济发展水平一般，财政收入质量较差，政府债务规模较大且持续增长，有较大的债务压力。
【二】融资方评价
融资方为阜阳千灏建设发展有限公司，实际控制人为颍泉区国资委，公司成立日期较晚，受限于资产规模、盈利能力、筹资能力等因素，其独立债务兑付能力较弱，项目兑付主要依赖于本项目担保方。
【三】担保方评价
担保方为阜阳市颍泉工业投资发展有限公司，实际控制人以及控股股东均为阜阳市颍泉区国资委，公司是颍泉区重要的基础设施建设主体，主要从事颍泉经开区范围内的基础设施建设业务；报告期内，公司资产增长较快，但其规模仍相对偏小，主要以变现能力较弱的应收账款及存货为主，且应收账款存在较大规模坏账准备，公司整体资产质量及流动性均偏差；公司财务杠杆偏低且有息债务质量较好；报告期内公司营收增幅较大，但其盈利能力仍较弱，高度依赖于政府财政补助；公司整体现金流较为紧张，对外部资金需求量较大；公司账面资金对短期有息债务保障力度较弱，面临短债兑付压力较大；综上所述，公司延期兑付风险为中等。
【四】风险评估
颍泉区，隶属安徽省阜阳市；总面积 648 平方公里，共辖 2 个街道、4 个镇；该地区经济发展水平一般，财政收入质量较差，政府债务规模较大且持续增长，有较大的债务压力。
融资方为阜阳千灏建设发展有限公司，实际控制人为颍泉区国资委，公司成立日期较晚，受限于资产规模、盈利能力、筹资能力等因素，其独立债务兑付能力较弱，项目兑付主要依赖于本项目担保方。
担保方为阜阳市颍泉工业投资发展有限公司，实际控制人以及控股股东均为阜阳市颍泉区国资委，公司是颍泉区重要的基础设施建设主体，主要从事颍泉经开区范围内的基础设施建设业务；报告期内，公司资产增长较快，但其规模仍相对偏小，主要以变现能力较弱的应收账款及存货为主，且应收账款存在较大规模坏账准备，公司整体资产质量及流动性均偏差；公司财务杠杆偏低且有息债务质量较好；报告期内公司营收增幅较大，但其盈利能力仍较弱，高度依赖于政府财政补助；公司整体现金流较为紧张，对外部资金需求量较大；公司账面资金对短期有息债务保障力度较弱，面临短债兑付压力较大；综上所述，公司延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于安徽省阜阳市下辖颍泉区，该地区经济发展水平一般，财政收入质量较差，公开债务兑付压力较大；融资方千灏建设受限于资产规模、盈利能力、筹资能力等因素，其独立债务兑付能力较弱；担保方颍泉工投为融资方母公司，其资产规模偏小，其资产质量以及流动性偏差，面临短债兑付压力较大；公司盈利能力较差，旗下上市子公司出现较大亏损，预计将会对公司盈利形成一定负面影响；公司整体现金流较为紧张，对外部资金需求量较大；整体而言，对本项目担保能力较为不足；综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏高。
